產評:全球市場風險增 金融監管須從嚴

2018年05月19日 00:04
東網電視
更多新聞短片

今年踏入第二季後,地緣政治緊張,國際貿易糾紛不絕,加上美國利率、債息、美元匯價及油價持續上升,全球金融市場不斷累積風險,醞釀大變局面。儘管目前難以預料全球金融危機會由哪一條導火線觸發,但與其花心神揣測風暴何時來襲,倒不如把握時間,全面檢討金融監管,做好把關工作,免得金融風暴爆發時,才發覺為時已晚。

天主教教宗方濟各近日就全球經濟及金融發表聲明,指衍生工具如信貸違約掉期(CDS)在沒有限制的擴張之下,助長金融投機,是不能接受且不道德,並警告這些產品如「倒數計時炸彈」,很快就會爆炸!

事實上,過度使用槓桿,債務迅速膨脹,導致金融風險與資產泡沫積聚,市場最終必會失控,這是歷次金融風暴的一大共通點。雖然○八年金融海嘯之後,各主要市場進行雷厲的改革整頓金融業,但十年過後,大家似乎都忘了這場教訓,美國總統特朗普更主張放寬金融監管,方向明顯出現變化,也許正為危機埋下伏線。

全球金融市場經歷了十年量化寬鬆後,貨幣政策正由寬轉緊,美國聯儲局已重啟利率正常化及開始縮表,表面上對全球的影響看似不大,但實際上市場流動性正在慢慢收緊,並對未來一段長時間全球資金流向起重要變化。

此外,美國退出伊朗核協議,對中東局勢影響甚大。近日倫敦油價升至每桶80美元,創下逾三年新高,正為地緣政治風險敲響警號。能源價格持續上升,進行頁岩氣革命的美國,對進口石油依賴程度減少,美元亦可在避險需求增加下而升值;另一方面,中東局勢再趨緊張,將危及石油產量及海灣國家經濟穩定,而依賴進口石油的新興經濟體,尤其是中國,經濟亦必受衝擊。且別忘記,每次全球金融市場出現大風浪,每每由新興市場最先引發。

貨幣政策趨緊、利率升速加快、地緣政治衝擊、再加上中美貿易糾紛,正是全球經濟和金融大變局的前奏。當前全球金融市場持續高槓桿,衍生工具氾濫,企業和政府債務高企,都是不爭的事實。不穩定因素持續發酵,結合縮表和加息效應,金融危機可以很快就在眼前。

防患未然就是最積極的回應!眼下必須加快去槓桿、強監管,並努力推進經濟改革,透過提升經濟質素來抵禦風險,各自守好龍門。誠如教宗的聲明所說,須提高金融產品的監管,並鼓勵全球企業帶頭教育下一代。