滙恒業績：滙控倫敦股價瀉逾5%　跌穿70關

東網電視

劣績出爐後，滙控倫敦股價大跌，真係禍不單行。

滙控(00005)入不敷支，去年全年稅前盈利按年跌17%至186.8億美元，遠遜市場預期，加上滙控未如市場預期因150周年而派特別息，第四季派息僅20美仙無驚喜，拖累倫敦股價大跌至67.99元，較本港收市跌5.57%，分析指業績令人失望，股價短期難扭弱勢。

幾年間多次承諾增加派息的滙控又令股東失望，第四季派息僅得20美仙，計及全年首3季每季派10美仙，按年僅增1美仙。股東期望該行踏入150周年，今年「派息有著落」，但管理層表明不會派發特別息，首3季股息亦與去年相同，每季只得0.1美元。

資深評論員市場先生表示，去年滙控收入整體持平，但營業支出之大則令人擔憂。他指，內部監管費用屬長期性開支，會導致集團未來營運成本上升，更甚者有機會抵銷收益的增長，令「股東唔開心，賺咗錢但又冇咗截。」隨著銀行捲入多宗醜聞，他表示集團將來營運方針可能會更加謹慎，甚至出現避險心態。

股價方面，他表示維持70元水平不是問題，但上升至80元及90元則暫時欠缺動力；他預料美國加息會推動該行盈利增長。

雖然市場已有一定心理準備，但都沒料到滙控去年少賺達17%，大幅差於市場預測的約7%跌幅。該行收入增加不足1%，支出卻大增6.1%，令其稅前盈利跌至186.8億美元，除稅後純利亦跌15.5%至136.88億美元，股東權益回報率(ROE)只得7.3%，減1.9個百分點。

集團行政總裁歐智華解釋，出售利潤及重新分類增益減少，以及罰款、和解開支、英國客戶賠償等高達37億美元的支出，均對業績帶來負面影響。該行成本效益比率由2013年的59.6%惡化至去年的67.3%，營運開支增速大幅高於其收入增速。

他又提到，第四季的艱難境況掩蓋前三季取得的進展。事實上，第四季稅前盈利只得17.31億美元，按年大幅削56.3%。不過歐智華指，集團於今年初的業績令人滿意，未有延續去年第四季的劣勢。

滙控於11年設定三大目標，包括股東權益回報率為12%至15%，成本效益比率為50%至60%，及普通股權一級資本比率高於10%，去年再度只得資本比率達標，截至12月底為10.9%，維持健康水平。

事實上，滙控業績表現從未試過通過三項目標。歐智華指，由於現時的合規支出大幅增加，11年設定的部分目標「已不再切合實際」，建議未來3至5年的目標修訂為股東權益回報率10%以上，及收入增長須超過成本增長，且強調完全沒有集資需要。分析指滙控修訂目標，反映管理層也預期集團未來一段時間不會有顯著起色。

滙控皮費日增，但盈利增長卻未有新突破，去年末季「盈利引擎」環球銀行及資本市場業務(又稱炒房)更「死火」，全年賺少37.6%，稅前盈利僅錄得58.89億美元。幸工商金融業務力保不失，稅前盈利87.44億美元創紀錄新高，按年增3.58%，取代炒房成最大盈利貢獻業務。

亞洲繼續為集團利潤作出重大貢獻，另中東及北非地區去年的稅前利潤創新高。亞洲和中東及北非合共貢獻集團超過七成稅前利潤。

on.cc東網