滙恒業績:滙控倫敦股價瀉逾5% 跌穿70關

20150223
東網電視
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劣績出爐後,滙控倫敦股價大跌,真係禍不單行。
滙控(00005)入不敷支,去年全年稅前盈利按年跌17%至186.8億美元,遠遜市場預期,加上滙控未如市場預期因150周年而派特別息,第四季派息僅20美仙無驚喜,拖累倫敦股價大跌至67.99元,較本港收市跌5.57%,分析指業績令人失望,股價短期難扭弱勢。
幾年間多次承諾增加派息的滙控又令股東失望,第四季派息僅得20美仙,計及全年首3季每季派10美仙,按年僅增1美仙。股東期望該行踏入150周年,今年「派息有著落」,但管理層表明不會派發特別息,首3季股息亦與去年相同,每季只得0.1美元。
資深評論員市場先生表示,去年滙控收入整體持平,但營業支出之大則令人擔憂。他指,內部監管費用屬長期性開支,會導致集團未來營運成本上升,更甚者有機會抵銷收益的增長,令「股東唔開心,賺咗錢但又冇咗截。」隨著銀行捲入多宗醜聞,他表示集團將來營運方針可能會更加謹慎,甚至出現避險心態。
股價方面,他表示維持70元水平不是問題,但上升至80元及90元則暫時欠缺動力;他預料美國加息會推動該行盈利增長。
雖然市場已有一定心理準備,但都沒料到滙控去年少賺達17%,大幅差於市場預測的約7%跌幅。該行收入增加不足1%,支出卻大增6.1%,令其稅前盈利跌至186.8億美元,除稅後純利亦跌15.5%至136.88億美元,股東權益回報率(ROE)只得7.3%,減1.9個百分點。
集團行政總裁歐智華解釋,出售利潤及重新分類增益減少,以及罰款、和解開支、英國客戶賠償等高達37億美元的支出,均對業績帶來負面影響。該行成本效益比率由2013年的59.6%惡化至去年的67.3%,營運開支增速大幅高於其收入增速。
他又提到,第四季的艱難境況掩蓋前三季取得的進展。事實上,第四季稅前盈利只得17.31億美元,按年大幅削56.3%。不過歐智華指,集團於今年初的業績令人滿意,未有延續去年第四季的劣勢。
滙控於11年設定三大目標,包括股東權益回報率為12%至15%,成本效益比率為50%至60%,及普通股權一級資本比率高於10%,去年再度只得資本比率達標,截至12月底為10.9%,維持健康水平。
事實上,滙控業績表現從未試過通過三項目標。歐智華指,由於現時的合規支出大幅增加,11年設定的部分目標「已不再切合實際」,建議未來3至5年的目標修訂為股東權益回報率10%以上,及收入增長須超過成本增長,且強調完全沒有集資需要。分析指滙控修訂目標,反映管理層也預期集團未來一段時間不會有顯著起色。
滙控皮費日增,但盈利增長卻未有新突破,去年末季「盈利引擎」環球銀行及資本市場業務(又稱炒房)更「死火」,全年賺少37.6%,稅前盈利僅錄得58.89億美元。幸工商金融業務力保不失,稅前盈利87.44億美元創紀錄新高,按年增3.58%,取代炒房成最大盈利貢獻業務。
亞洲繼續為集團利潤作出重大貢獻,另中東及北非地區去年的稅前利潤創新高。亞洲和中東及北非合共貢獻集團超過七成稅前利潤。