財經短評：牛市非無盡　加息引調整

國際貨幣基金會(IMF)警告，美國聯儲局加息可能觸發債券市場震盪；類似警告可能耳熟能詳，但隨着加息步近、資產泡沫膨脹，風險正與日俱增。聯儲局固然操生殺之大權，投資者亦不能盲信牛市可以長長無盡時，加息即使不是喪鐘，也可能引發資產估值的大調整。

對於10年來的首次加息，一些資淺的投資者已對「加息」兩字相當陌生，因而掉以輕心，但第一次總別具意義，是「由零變有」的過程，並非單純25點子的差距，所觸發的市場反應可能超乎預期。不獨是債市，股市泡沫大、回報低的情況沒有兩樣，尤其美股現時的最大買家是企業回購證券，一旦資金成本上升，股市可能面臨斷炊。

加息不是末日，且是讓扭曲的金融市場重回正軌的手段，但前提是泡沫可能一觸即破；不加息亦是禍端，眼見低息誘惑，企業和國家不管有否需要一律瘋狂發債，全球債務近年大幅上升，如何收拾殘局費煞思。聯儲局在循序漸進結束買債計劃時很順利，但加息問題卻棘手和複雜得多，顧此可能失彼，若繼續發放模糊的訊息採取拖字訣，讓市場根據本身意願胡亂解讀，可能起到反效果。