債市因何暴跌？　油價主宰全球命運

20150513
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    油價上升令通脹風險升溫。（美聯社圖片）
    全球股市陷入「五窮」，皆因債息異動，令環球債市蒸發了4,500億美元，對很多人來說，對這一波「五窮」仍感到莫名其妙，究竟債市因何暴跌？何時又會殃及股市？有分析認為，當以下5個要素再被市場注視時，新一波振盪會再來。
    1、油價
    去年油價大跌後，債券成為投資者最青睞的投資工具。投資者當時認為，油價下跌意味通脹風險下降，但現時油價企穩回升，由通脹帶來的固定收益風險開始增加。
    2、通脹
    油價回升亦意味會帶來通脹。由於大部分債券的息票都是固定償付的，通脹上升侵蝕了收益。
    3、歐洲經濟
    市場一洗淡風，現時對歐洲通脹和經濟增長轉為看好，令歐元上升，亦直接減低債券的吸引力。
    4、債市倉位
    據美國商品期貨交易委員會數據，自今年初，投資者重倉美國國債，規模創7年新高，但截至第1季止，超過一半已被平倉。
    5、負收益率
    在歐央行QE前，歐洲國債孳息已跌至0以下，也就是說國債持有者要付出超出國債收益的成本，這無疑是泡沫，故作出修正也是正常。