1周10大驚奇：「雷曼冒起」 耶倫仲做戲？
20150925
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如果有經歷過2008年金融海嘯的投資者，相信對「雷曼」一詞絕不陌生，當時一家家國際巨企相繼出事，股價一低再低之餘，並恐怕環球大蕭條。如今，本周「雷曼」之聲又四起，到了此時此刻，聯儲局真的仍能在年底加息？還是這只是一場把戲？
1、「商品界雷曼」嘉能可岌岌可危
2008年金融海嘯的觸發點是「雷曼倒閉」，如今亦有一家全球巨企飽受考驗。
全球最大商品交易商嘉能可(Glencore)(00805)股價在倫敦跌至2011年5月以來的上市後新低，本周曾低見95便士，股價欲彈乏力。回顧2011年5月31日該股創出紀錄高位470便士，足足蒸發了8成。
據了解，只要中國經濟不出現反彈，銅價沒有逆轉跌勢的可能，嘉能可的信用違約掉期(CDS)將加速上漲，本周已升至紀錄新高，反映債務違約機會暴增。若情況沒有改善，該公司的評級隨時降至「垃圾級」，屆時資不抵債或成為「商品界雷曼」，引發廣泛災難。
2、「機械界巨企」齊發全球警報
或許大家對嘉能可的背景掌握不多，只須記着商品冧價的負面影響已蔓延，而且不是靠嚇。
受商品暴跌影響，世界上最大的機械生產商卡特彼勒(Caterpillar)本周降低全年銷售預測，並預計出現史上首次銷量下滑，已計劃在全球約20個工廠最多裁員1萬人，以每年節省15億美元。截至去年底，該公司共聘了11.4萬人。
作為Caterpillar主要對手，英國建築機械商JCB本周亦搶先宣布，將於全球裁減400個職位，並印證俄羅斯、巴西、中國經濟令人憂慮。
JCB行政總裁Graeme Macdonald表示，今年首6個月來自俄羅斯的生意下挫70%，巴西跌36%，中國亦瀉47%；歐洲部分國家表現亦不理想，其中法國跌26%；表現較好的英國及北美增長亦放緩。
3、「汽車界巨人」一石激起千重浪
除商品外，德國福士汽車(Volkswagen)本周承認在美國排放測試中作假，可能面臨最高180億美元罰款，同時需要召回近50萬輛汽車，事件除波及同業外，原材料股亦因此暴瀉，並令人想起金融海嘯期間美國車廠破產的夢魘。
美國環保局表示，福士汽車在柴油車中安裝了特殊軟件，以識別汽車是否在接受排放檢測，如發現在接受檢測，就會啟動汽車的全部排放控制系統，使排放達標，但汽車在日常使用時不會啟動。
福士稱，全球內約有1,100萬輛汽車受非正規軟件影響。市場擔心福士不可能是唯一例子，擔心戴姆勒、寶馬、標致等車廠會被捲入事件。
4、指望耶倫打救？可能她只是財演！
「雷曼」恐風雨欲來，但聯儲局主席耶倫本周發表講話，指今年內加息機會很高，並講到「口乾」。不過，歐洲太平洋資本行政總裁、有「華爾街預言家」之稱的Peter Schiff本周再次呼籲，投資者要醒悟！
他說：「全世界已被聯儲局愚弄，現時仍有極多數人相信會加息，這是錯誤。」Schiff一向預言聯儲局不會加息，反之會推出第4輪量化寛鬆(QE4)。他說：「我不覺得耶倫傾向加息，他們正處於『貨幣曱甴屋』，永遠不能走出來叫加息。」
「現時經濟實情是增速急劇下滑，聯儲局是有意不想市場認清其貨幣政策失敗，只能不斷假裝想加息，但最終不會這樣做。耶倫正是一位財經演員，不斷做戲話可以加息，但到時候又會找出藉口不行動。」
Schiff表示，市場最終會撕破聯儲局的把戲，屆時將上演一場貨幣戰爭，美元泡沫亦會爆破，並成為被拋售對象。
5、下一波救市良方：負利率＋QE4
經濟如此悲觀，如果真的要聯儲局打救，僅餘的彈藥又是甚麼？著名「大空頭」、年初已預言下半年有股災的法興首席策略師愛德華茲(Albert Edwards)本周警告，美國已有迹象要實行負利率，以應對經濟衰退。
所謂的「負利率」，是央行貨幣政策的最後一招，目的是要對抗通縮及鼓勵民眾消費。
愛德華茲說：「下一波美國經濟衰退極大機會較普遍投資者預期來得更快，同時將有更多令人沮喪的聯儲局實驗會進行。所謂的實驗，就是要實行深度的負利率政策。事實上，瑞典已先行一步實行利率-0.35%，故聯儲局大可以實行負利率，加上再推QE4。」
愛德華茲一直呼籲聯儲局應在上周加息，否則後果更糟糕，因通縮到來。
6、淡友：道指有1萬點下跌空間
如果真的要再救市，後果只有兩個：成與敗。本周有兩個對後市看法的極端例子，你又信哪一個？
滙豐銀行首席技術分析師古恩(Murray Gunn)本周警告，美國道指正處於巨大的「頭肩頂」走勢，意味後市有機會暴跌。
他表示，只要道指繼續不能升穿18,137點重大「頭肩頂」頸線阻力位，即代表特大長期熊市已降臨，最緊要的是，這輪熊市的低位會較2009年更低。回顧2009年道指低位為6,547點左右，即道指較現水平有1萬點下跌空間。
另外，古恩亦指出，美國標指也見到相同的熊市訊號，自2011年起，防守性股份已大幅跑贏周期性股份，這是「假牛市」訊號，根據往績，後市可以瀉一半或更多。
7、牛友：標指2500點先係牛市頂
美國知名技術分析師Ron Meisels本周則力排眾議，語氣堅定地表示現時是「清晰的」牛市抖氣階段，相信年底時牛氣會重臨，並再創新高。他指出，所有市場的周期都可分為7個階段，牛佔5；熊佔2，現時美股僅走到牛市第4階段，之後仍有最後一波衝刺。
他表示，本輪牛市第1階段由2009年3月至2011年4月29日，之後因希臘債務危機及美國遭降評級而累瀉2成，完成第2階段，標指在2011年10月3日後一直升至今年5月21日的高峰2,131點，完成第3階段。
他預期，標指最終會在1,850至1,875點完成第4階段的尋底，並會在10月萬聖節前後出現最後一跌，以嚇怕投資者，之後才進入第5階段，在2016年會處於牛市末期，除了因總統大選年一向利好股市外，眾人看空股市所得出的「相反訊號」亦會令股市上揚。
至於第5階段目標如何？他指出，自從2009年起，美股一般會上升最少32%才出現調整，故本輪牛市頂部起碼是標指2,500點水平，而且機會率達75%。
8、以史為鑑：美股QE托市的「生命線」是...
好淡又激辯，但原來以史為鑑，亦有一條QE分水嶺，如跌穿就大鑊。
據本周外電分析，現時要留意兩條上升軌，如相繼失守，情況極之嚴峻。第1條線是2011年底時，聯儲局宣布QE2，美股從2011年10月調整兩成後形成上升軌，但現時已跌穿，該線現處於標指2,000點左右，變成阻力。
另1條線是由2009年美股最低迷時所形成的上升軌，現時這條線大約在標指1,730點左右，是重大支持位。
如果再跌穿又會怎樣？即由聯儲局前主席伯南克一手所創造的QE泡沫宣布玩完，股市最惡劣的情況是要回到2009年低位，當年標指低位約676點。
9、中國「保七」無望 錢隆斯：聯儲局有責
美國經濟前景遭質疑，中國本周亦承認「保七」難實現。「中國大淡友」、著名對沖基金經理錢隆斯(Jim Chanos)本周表示，中國弄成這樣，耶倫亦有責任。
中國今年除A股升幅變灰外，實體經濟亦不像樣，樓市、製造業、出口全部「見紅」，9月採購經理指數更是2009年以來最差，加深了市場的憂慮。
錢隆斯說：「中國之所以變成這樣，聯儲局利率決策是其一、人民幣8月突然貶值是其二、中國政府錯誤地把A股弄高，然後又不顧後果救市是其三。這樣的行為令投資者急速地改變對中國的看法。」
錢隆斯特別提到，市場原本預期聯儲局9月加息，故資金早已慢慢流出新興市場，擁抱美元資產，詎料聯儲局改變主意，亦令中國情況惡化，形成兩頭不到岸。
10、全球貧窮人口將「人為」增逾億
全球立立亂，除了以上的人為因素外，貧窮人口亦將人為地推高。
世界銀行本周表示，即將為其使用25年的貧窮線作出調整。世銀計劃把現時以每日收入低於1.25美元(約9.75港元)的貧窮線，在下月的秘魯利馬年會上提升至1.9美元(約14.82港元)，此舉將令全球貧窮人口突然增加逾億。
世銀行長金墉表示，重新定義貧窮線是有必要，因全球購買力平價(PPP)已更新，把貧窮線提升至每日1.9美元，只是把標準更新至2015年。
貧窮線提升後，變動最大將來自東亞地區，貧窮人口料由原先1.57億人增至2.93億人；南美洲貧窮人口將增加800萬人，至3,700萬人。據之前估計，若把貧窮線升至每日收入1.9美元，貧窮人口會增加1.48億人。
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