息魔漸近　港恐被逼提早加息

美國聯儲局議息後表明考慮加息的意向，而且在議息聲明刪去了「注視海外形勢發展」的措辭，反映當局對美國經濟前景有信心，不排除於12月啟動九年來首次加息。本港銀行界普遍預期12月加息機會增加，一旦港美息差拉闊，屆時市場息差的套利活動將浮現，港息最快於美國第二次加息、即明年3月時跟隨美息向上。

根據利率期貨顯示，聯儲局12月加息的機會率由周二的34.7%升至46%，明年1月更升至逾一半。星展香港財資市場部董事總經理王良享認為，近月美國經濟數據偏弱，但美聯儲仍沿用對上一次議息聲明的「溫和經濟增長」字眼，製造加息條件，故相信美國將會於今年12月加息，而市場息差套利活動將浮現，港息會於美國第二次加息、即明年3月時跟隨美息向上。永隆司庫蕭啟洪亦指，若美國加息步伐急，港息最快明年第二季向上。這與本港銀行界原預期香港會遲至明年8月後首次加息大為提早。

恒生(00011)署理首席經濟師薛俊昇亦認同美聯儲可能於12月加息。不過，交銀香港環球金融市場部經濟及策略師何文俊則認為，美息年底有一半機會加美息，料美國加息三次、即明年下半年港息才會跟隨向上。

金融局總裁陳德霖一如既往提醒市場，要留意美國貨幣政策正常化過程已經展開，加息只是遲早問題，由於超低利息環境已存在多年，一旦利率開始上升，市場難免會出現較大波動。他稱，正如過去多次強調，大家要留意風險管理，避免過度借貸。

美匯指數受聯儲言論刺激，跳升至8月7日以來的高位97.818點，歐元一度急瀉1.39%，觸及1.0897美元的兩個月新低，惟周四在淡友獲利平倉下靠穩，美匯指數亦因此回吐。「息魔」回來叩門亦重燃新興市場的走資憂慮，韓圜兌一美元曾挫1.24%，為一個月最傷，收報1,142.21，跌1.01%。印尼盾、俄羅斯盧布及馬元兌一美元亦曾跌逾1%。

在本港聯匯制度下，港元匯價持續強勁，金管局再向市場注資，承接美元沽盤注入39.91億元，下周二銀行體系結餘預測增至4243億元。9月至今金管局已累計注入逾1,500億元。

市場關注美元牛市還能走多遠，惟去年11月唱好美元升兩成的滙豐外匯策略全球主管布盧姆「180度轉軚」，揚言美元牛市已經「玩完」，市場唱淡歐元兌美元跌至1算令「惹人煩厭」，美元已反映大部分加息因素，歐央行加碼量寬也不能推低歐元。貝萊德全球首席投資策略師孔睿思亦稱，即使聯儲局於12月加息，幅度定必有限，步伐亦不會快。

9月份日本工業生產意外按月增長1%，跟市場預期再跌0.6%大相逕庭，扭轉連跌兩個月的頹勢。消息冷卻日本央行今次議息加碼放水的預期，日圓匯價曾漲0.41%，高見120.59兌一美元。不過，「日圓先生」榊原英資認為，環球經濟增長放緩會催谷避險需求，圓匯將於115至120兌一美元的區間橫行，跟市場預期明年首季退守125兌一美元唱反調。

另外，新西蘭央行一如預期維持利率於2.75厘不變，惟行長惠勒表示，若紐元持續升值及進口價格下滑，將進一步減息。紐元匯價曾跌0.81%，低見66.48美仙。

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