垃圾債暴跌橫掃華爾街 Third Avenue禁贖回
20151211
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Martin Whitman（Getty Images圖片）
持續1個月的垃圾債暴跌橫掃華爾街，兀鷲投資者惠特曼(Martin Whitman)所創立的Third Avenue對旗下高收益率債券基金進行清盤並禁止投資者贖回之異常舉動，凸顯出此次垃圾債暴跌的嚴重程度非同一般。知情人士稱，Third Avenue是首隻在未獲得美國SEC授權情況下暫停贖回的共同基金。
Third Avenue首席執行長David Barse稱，該公司採取這一前所未有的舉措，在公開宣布暫停贖回僅幾個小時之前才告知SEC，因為該公司需要迅速行動以保護剩餘資產。
SEC發言人稱，SEC正與該基金的代表進行溝通，並對當前情況進行監控。
據了解，Third Avenue持倉的估值開始縮水之際，一些對沖基金的交易員做空該基金持有的部分債券，押注Third Avenue將面臨投資者贖回並被迫出售所持部分債券。Barse亦承認，Third Avenue高管近來開始警惕部分持倉成為競爭對手做空目標的情況，並擔心
公司沒有足夠現金滿足投資者的贖回請求，這才引發公司作出禁止投資贖回的決定。
換言之，Third Avenue Focused Credit基金的投資者在未來數月或許都拿不回自己的錢。該基金的規模達到7.89億美元。
Third Avenue表示，幾乎無法籌集到足夠的現金來滿足投資者的贖回要求，唯有將資產減價出售。
證券業律師們表示，Third Avenue的做法，將對公司自身和整個共同基金行業產生深遠影響。數十年來，共同基金行業之所以經久不衰，原因就在於它承諾可以讓投資者享有隨時贖回基金的權利。雖然對沖基金有時會阻止投資者贖回，但就共同基金而言，此舉顯得極不尋常。
晨星公司數據顯示，2014年6月份時，美國共同基金持有的高收益債券資產達到3,050億美元，較2009年增長2倍。而最近投資者一直在贖回。11月份投資者贖回33億美元，為6月份以來贖回規模最大的一個月。
隨著能源價格暴跌，圍繞垃圾級公司償債能力的質疑升溫，收益率差此後一直在擴大，意味垃圾級債券價格走低。晨星公司跟蹤的全部30隻大型高收益債券基金今年都虧損，反映出投資者避險之際債券價格下滑。
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