日經新聞：美國加息後最令人擔心的國家是？

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美國聯儲局。

受美國聯儲局決定加息的影響，對背負高額外債的新興市場的債務償還能力的擔憂出現升溫。由於貨幣貶值和兌換成本上漲，這些國家的財政狀況和國內經濟可能進一步惡化。加上中國經濟減速，新興市場的增長預期出現動搖。

日經新聞文章稱，世界銀行統計的數據顯示，從外債在各國國民總收入（GNI）中的佔比來看，馬來西亞為接近70%，土耳其為50%以上。在金融市場上尤其令人擔憂的是土耳其。原因是除了外債外，土耳其的經常逆差額也很高。美國評等公司穆迪投資服務公司警惕的表示「在投資級別中，對外因素最為脆弱」。

其他新興市場國家也存在債務風險。英國評級公司惠譽國際將巴西的國債級別從此前投資級別中最低級的「BBB-」下調一個級別至投機級別的「BB+」。理由是受國內經濟疲軟和政局的不透明性影響，巴西對外的金融環境出現收緊。

繼9月美國標準普爾（S＆P）將巴西的國債級別下調至投機級別之後，此次惠譽也下調巴西國債評等，預計巴西國債將被從主要外債指數中剔除。今後機構投資者等的投資很可能出現減少。在交易債務違約風險的信用違約交換(CDS)市場上，巴西國債出現債務違約的概率為30%左右。

同樣，南非國債也處在評價下滑至投機級別的邊緣。除了資源價格下跌和國內政局的不穩定性外，如果美國加息導致貨幣貶值，資本外流和債務償還能力也令人擔憂。為了抑制美國加息所帶來的資本外流，新興市場國有必要採取措施應對加息和加緊推進財政健全化，但在國內經濟疲軟的背景下，這很可能進一步加重各國的負擔。

惠譽國債評級負責人James McCormack表示「如果國際資本的流向反流回美國，將産生巨大的連鎖反應」。依賴對外資本的流入來彌補經濟逆差的國家面臨的壓力將增強，此外外債的兌換成本也將上漲。

由於全球央行政策利率的主導者美聯儲結束實質性的「零利率」政策，影響的波及將很廣泛。

法國興業銀行的相關人士表示「美國加息的派生影響尚未加以考慮」。雖然歐洲中央銀行（ECB）的寬鬆政策有緩解消極影響的效果，但是新興市場貨幣的進一步貶值令人擔憂。

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