黃國英:睇基本因素比較靠譜

20160125
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豐盛金融資產管理董事黃國英在東方產經「對沖國度」專欄表示,最近港股的跌勢,可以看成是一次執笠清貨大平賣,為求脫手套現,一件不留,所以在短時間內跌得急勁,當恐慌情緒紓緩,價格便修正到比較合理的水平。下一階段的走勢,當然不會是大牛市,估計會在低位整固,一萬九千幾百點成為新常態,成交量及波幅逐漸收縮,屆時將會是金融業更大的噩夢,顧客連炒都唔想炒。
上兩個星期走勢精華濃縮,大家見識過幾個熊市反彈,有如放煙花一樣,急勁但為時甚短。今次反彈似乎比較有力,不過千萬不要掉以輕心,過度樂觀,尤其是上周五中段本地藍籌的沽壓極重,未必已經清貨完成。何況市場中剩下來的生還者,全部都是精英,魚腩絕種,互相鬥挾,加上成交量萎縮,走勢會更加飄忽,而有幸低位買了貨的話,有食要食相信已經是常識吧。
對普羅大眾而言,看基本因素博長線還是比較靠譜。不要被估值陷阱所瞞騙。還是老生常談,港股的困局不是價錢,而是價值,我們有50隻騰訊(00700)的話,恆指會貴絕全球,卻會是表現最好的股市。
現時上市公司的經營環境持續惡化中,亦欠缺改善的契機。A股是泡沫,香港樓也是泡沫,不爆破的代價,是商業活動呆滯,於是由港股去付出代價。即使已經跌到目前水平,仍然有終極一次大跌的風險,大家都會怕中國政府或者香港業主終於會面對現實,所以港股無力大升。既然風險大潛在回報又有限,不想左穿右插,趁機會減持,套回現金是正路的打法。
豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士,基金持有騰訊正股及Call)
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