巴菲特:「房價永不下跌」的假設在創造泡沫
巴菲特在2010年,即上次全球金融危機後曾接受美國「金融危機調查委員會」的問詢,不過具體內容,終在上周才被美國政府公開。
在這次問詢中,巴菲特關於泡沫和房地產的內容值得關注︰
●因為房產是美國最大的一類資產也是最容易作為抵押物的資產,絕大多數人開始相信房價不會大幅下跌,它可能創造了我們史上最大泡沫。
●「合理的假設會比一個不合理的假設更容易讓你陷入麻煩。」房價隨著時間的推移會越來越高,因為我們手中的美元越來越不值錢,這樣的想法完全是一種前提假設。房價的上漲不是因為建築成本上升,也不是因為設計精美,而是因為美元不值錢了,一套40年前買的房子會比當時賣更多錢。
●既然66至67%的人都希望有自己的房子,你想買又能藉錢去買它,如果你真心認為房價只會往上漲,你會盡快去買下它。所以,一旦來自四面八方的勢頭匯合起來,會加強價格的走勢,價格反過來又會激勵這種行為,合理的假設被遺忘,然後我們看到了1929的發生。
●價格本身對人們的影響變得如此重要,讓人們醉心於此。因為房產是最大的單一資產,全國有大概22萬億美元的規模。這是多麼龐大的一類資產。所以公眾,——他們也許不懂股票,也不懂鬱金香泡沫,但它們懂房產。買房融資簡單,你可以把槓桿放到天上去,這創造了史無前例的泡沫。我現在真希望我能在2005年就指出這個問題。
●對於未來:我們將看到泡沫陸續出現,我意思,這是毫無疑問的。
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