港股拆局：市場睇淡　恒指季內恐試18400

港股走勢繼續牛皮，恒指今日僅微升59點，收報20,266點。儘管「中國大媽」積極買入港股，港股通連續105個交易日錄得資金淨流入，金額近450億元人民幣，然而，摩根士丹利環球投資者調查顯示，近5成受訪者認為近期升浪難持續，3成受訪者更預期最差情況甚至會跌穿今年2月中低位。

恒指連續第二日上升，昨高開91點後，最多曾漲163點，可惜滬深股市偏軟，恒指曾倒跌40點，幸尾市力保不失，國指則跑輸恒指，連續四日下跌，今日再跌21點，收報8,647點。港股總成交640億元，港股沽空額增逾24%至86.57億元，沽空比率13.63%，為3月底以來最高。

市場繼續聚焦滙控(00005)及騰訊(00700)，滙控連跌五個交易日，但跌幅縮窄，今日僅跌0.32%，收報45.80元，技術上已呈超賣，14日相對強弱指數(RSI)已跌至27.93；騰訊繼續獲資金追捧，突破160元關，收報161.8元，漲1.76%。此外，中海油(00883)漲2.21%，為最大漲幅藍籌股。

摩根士丹利3月份環球投資者調查顯示，機構投資者及基金經理調高未來12個月中資股預測，估計未來1年MSCI中國指數會漲2.4%。不過，近一半受訪者認為，近期升浪難持續，更有30%投資者估計大市有機會跌穿2月中低位。

調查又指出，財政政策刺激下，27%受訪者估計中國經濟基本面或存在好轉空間，但內銀呆壞帳急增續是投資者最關注的下跌風險，其次是經濟增長放緩及通縮。科技股未來12個月料跑贏，金融股則會是表現最差板塊。

不過，「中國大媽」繼續透過港股通追入港股，今日港股通已使用每日額度為11.7億元人民幣，為連續105個交易日錄得資金淨流入。摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰直言，中國目前出現「資產荒」，內地投資者難於內地尋找吸引的資產，故紛紛透過包括港股通等途徑投資海外。

招銀國際首席策略師蘇沛豐認為，內地資金南下，相信憂慮人民幣續有貶值空間是最大誘因，理論上內地投資者應買入滙控及純本地概念的股份，以對沖人民幣貶值的風險，惟現時較活躍的港股通股份，續以中資企業為主。

盛寶金融私人投資服務主管梁志恒料，港股第二季反彈乏力，恒指見18,400點。他解釋，港股缺乏催化劑，美國續有加息風險，料最快9月加息，香港地產及零售市道疲弱，加上大市成交欠旺，不看好港股第二季表現，建議買入公用股收息為主，若大市成交能重返1,000億元以上，港股在18,000點附近有入市機會，但若成交續低，不排除恒指有進一步調整。

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