金價年內反撲近2成　成大鱷新歡

連跌3年的金價今年大反撲，反映金融市場風高浪急及中國經濟放慢疑慮，令避險需求急速升溫，現貨金價首季勁漲16%，創30年最勁單季升幅後，5月初更重上每安士1,300美元，以上周五收報1,252.15美元計，今年以來累積漲幅近2成，儘管有市場人士認為再升空間不大，摩根大通唱好黃金進入新一輪牛市，上破1,400美元關口在望。

世界黃金協會報告指，首季全球黃金需求按年大增21%至1,289.8噸，創2000年有紀錄以來第二高，僅次於2012年末季，主要是投資需求增長，抵銷飾金需求下滑的影響，期內黃金投資需求達618噸，較去年同期的278噸多逾倍。

全球央行的貨幣政策亦撐起金價，當中，歐洲以至日本實施負利率以及量寛(QE)，聯儲局雖醞釀進一步加息，但息口仍處於非常低的水平，加息步伐亦勢告緩慢，令持有黃金的成本下降。不僅如此，各國競爭性貨幣貶值的疑慮揮之不去，以及金融市場可能再翻波的風險，均有利黃金作為避險資產的需求。

金價強勢，黃金淡友也見收斂。繼高盛以聯儲局未來12個月加息幅度預測由100點子削至50點子為由，將金價12個月預測由1,000美元上調至1,150美元後，華僑永亨銀行經濟師Barnabas Gan也把金價年底預測由1,100美元上調至1,200美元，但兩者均低於現價，反映對金價前景仍然審慎。當中，高盛分析員團隊指出，金價進一步上升空間有限，因為聯儲局可能9月甚至最快7月再加息，美元未來3至12個月勢溫和升值。

滙豐貴金屬分析員斯蒂爾更直言，儘管黃金長遠前景看俏，但首季強勁反彈的勢頭恐不能持久，因為零售及實際需求疲弱，導致金價高度依賴投資者情緒和需求支持，但這種支持力量趨於波動，美元回升或風險胃納增加均可能限制金價的反彈空間。

相反，對沖基金經理Paul Singer唱好金價升浪只是剛剛開始，投資者愈益察覺到全球央行正致力令本身貨幣貶值，令買金成精明之選。

年初時連番唱衰中美的國際大炒家索羅斯亦對黃金重拾興趣，披露首季持有105萬股全球最大黃金交易所買賣基金(ETF)SPDR Gold的認購期權；其前副手、殿堂級對沖基金經理德魯肯米勒早前警告股市牛市正燃燒殆盡，歸咎於聯儲局的寬鬆幣策以及中國經濟放慢，席捲全球的負利率政策更是荒謬，暗示正押注黃金，並稱他視黃金為外匯而非金屬，並透露是其最大外匯持倉。

面對央行政策效用漸受投資者質疑，法巴唱好金價未來12個月上闖1,400美元大關。摩通私人銀行定息收入、外匯和商品全球主管馬爾切利除預期金價很大機會今年內突破1,400美元外，更揚言黃金已進入新一輪非常長時間的牛市。

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