曜熊理財：債券基金面臨調整
20160612
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市場相當關注英國脫歐公投。(Getty Images圖片)
曜熊理財策略理財顧問梁肇晉在東方產經「錢途」專欄表示，踏入6月，全球投資者避險情緒升溫，主要是接近英國投票是否脫歐及美國決定是否加息。美國聯儲局主席耶倫最近發表演講，被解讀為聯儲局不會在近期加息。但長期來看，仍將逐步加息，只是目前沒有時間表。
聯儲局可能在未來數月內加息，主要視乎就業市場狀況是否持續改善、通脹水平能否達到2%的目標。勞工部早前發布的資料顯示，美國5月份非農部門新增就業崗位僅3.8萬個，遠低於4月份的12.3萬個。
市場降低了加息預期，債市上揚。德國10年期國債收益率下跌至0.031%，刷新紀錄低位。同時，美國10年期國債收益率刷新2月24日以來低位至1.67%。另一方面，美國債券大王格羅斯最近指出，沽空債券是一個巨大投資機會，未來可有10至15%的收益率。
債券市場另一個風險是全球各國政府都在發售零息或負利率主權債，當中很多國家政府其實已破產。日本政府債務水平相當於國民生產總值的兩倍，日本需將逾四成的稅收拿來償還政府債務利息。另外，意大利政府也在發售負利率債券。負利率債券意味向政府購債的投資者反而要向政府提供補貼，一旦債券到期，投資者到手的錢要少於本金。
目前，具體操作應是不再購入長期債券、高收益類債券及債券基金，或開始沽空信用風險。全球債券收益率正下降，債市風險亦不斷增加，未來可能有一場重大的債券市場調整逼近，各大投機者都已採取具體行動，引發危機的導火線可能就是美國加息。
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