蘇子：黃金可趁低吸納

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黃金。(美聯社圖片)

資深市場人士蘇子在東方產經「群星匯」專欄表示，2008年金融海嘯時市場曾出現極諷刺性情況，便是當次按泡沫崩潰使美國陷入危機後，投資者瘋狂買入美元，美元成為避險貨幣。

但真實情況是，投資者並沒有把美元當作避險貨幣，他們只是在平倉利差交易。在利差交易中，是在借入提供較低利率的貶值貨幣，並使用這些資金買入能提供高利率的升值貨幣，通常以主權債或者股票實現。交易的核心是套取利率差額，同時能從兩隻貨幣的匯率差額裏賺錢，達到財息兼收目的。

2008年金融海嘯前所流行的交易策略是做淡美元的貶值貨幣。然而在2008年下半年即金融海嘯爆發後，做淡美元策略因大規模平倉行動而逆轉了。

目前市場情況卻是，美元仍被投資者主力看好，日圓和歐元則被看跌，而這些目前流行的交易策略一旦逆轉，美元便不能成為避險貨幣。屆時真正的避險工具，料只有黃金了，所以金價一旦再急跌，反可趁低吸納。

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