曜熊理財:美股基金備受考驗

20161225
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強美元加上美息周期逆轉均為美股基金帶來考驗。
曜熊理財策略董事馬煒喬在東方產經「錢途」專欄表示,特朗普勝選以來,美股持續做好,標普、道指及納斯達克三大指數都呈現一輪上升走勢,股市市值增加了逾1萬億美元,美元貿易加權指數上漲近5%。這均反映市場對特朗普當選後的信心,包括他提出減稅和大規模增加政府支出為經濟帶來的刺激。
為避免市場過熱,美國聯儲局即時向市場潑冷水,預期明年加息的次數由此前的兩次增加到三次。市場基本也提前消化了今次的加息動作,但市場更關注的是未來加息速度。
特朗普提出的未來10年的5萬億美元減稅計劃和1萬億美元基建開支計劃,均是美股和美元進一步走強的基礎。展望明年,市場可能太過樂觀,隨著大幅減稅等措施出台,聯儲局的加息速度會更快,同時,美元升值是無可避免,美國的貿易赤字會擴大,想降低貿易赤字以及讓美國的製造業回流,更是難上加難。
未來幾年,美國將出現當年列根時代的高財政赤字、高貿易赤字的擴張所帶來的繁榮。由於貿赤繼續增長,特朗普政府極可能推行前所未有的保護主義措施。如果特朗普發動貿易戰,提高貿易壁壘,美國的跨國企業將首當其衝,全球製造業的供應鏈會面臨衝擊,並拖累全球經濟。
強美元加上美息周期逆轉帶來考驗,特朗普亦曾經宣稱要炒了耶倫,雖然沒有總統換掉聯儲局主席的先例,但法律確賦予總統這個權力,此為美股帶來另一種風險。市場目前對特朗普上任過度樂觀,明年美國基金存在調整風險。
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