財經評論：商品價格見異動 特式升市埋暗湧
20170224
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（Getty Images圖片）
環球股市今年開局以來愈升愈有，形勢剛與去年相反，市場人士指今次爆升全賴特朗普助力，因而戲稱為「特式升市」。其實，「狂人」特朗普去年11月當選美國總統，當時不少人憂其民粹主義會搞亂全球，悲觀情緒瀰漫，但隨着憧憬經濟刺激措施，金融市場節節上升，由極度悲觀變成盲目樂觀，可謂暗湧處處。
事實上，在市場樂觀的同時，商品市場已靜悄悄發出警號，值得投資者關注。凡要洞悉環球形勢，必是以商品先行，股市次之，最後才是實體經濟數據，其中銅價在周四大跌3%，創2015年9月以來最大單日跌幅；金價則攀上3個半月新高；銀價更有望連升9周，創2006年5月以來最長升浪。
往績顯示，倘若避險需求升溫，銀價往往是一眾貴金屬之中表現最突出，預示了「聰明錢」已為歐美政局不明朗而買定「保險」。值得關注的是，今次金銀價格是在美元強勢及聯儲局加息陰霾情況下飆升，恐預示了未來通脹超出預期。至於銅價突挫，是因內地住建部表明要壓抑樓市泡沫，令市場憂慮拖慢建樓，繼而影響需求，而銅價率先下跌猶如說明了未來經濟前景。
至於股市方面，美國道指截至周四已連升10日，但成交額逐日下降，恐怕是強弩之末。特朗普又再咆哮，突指中國是貨幣操縱國「總冠軍」，令人費解的是，「狂人」的言論與美國財長打對台，後者暗示中國非貨幣操縱國，數小時後就被特朗普推翻，究竟應該相信誰？「狂人」恐怕猶如金魚一樣，記憶力可能只有數秒，較早前才說要與中國友好，如今又作出挑釁。
除了特朗普口沒遮攔外，歐洲大選將於下月15日率先由荷蘭揭序，從初步選情看，主張脫歐的右翼政黨在民調中領先，該黨黨魁極可能成為下任首相。作為投資者，絕不要輕視這小國大選，因其影響可能擴至整個歐洲，乃至全球。
倘若荷蘭由民粹政黨勝出選舉，將為4月舉行大選的法國帶來極大回響，人稱「法國特朗普」的右翼政黨領袖勒龐定必「借荷蘭東風」，為脫歐造勢；另一邊廂，倘若法國人揀脫歐，負債纍纍的希臘民眾一定火上加油，加上特朗普對歐洲懷有敵意，其口若懸河的性格勢必煽風點火；與此同時，英國已明言在3月底前正式啟動脫歐談判，絕對是金融大鱷興風作浪的良機。
當前港股升至高位，樓價再創歷史新高，投資者歡喜若狂的同時，更要警惕商品市場已現異動，切忌對「特式升市」過度亢奮。
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