4隻黑天鵝下月襲市　港股調整勢難免

英國即將啟動「脫歐」程序之際，市傳首相文翠珊或容許蘇格蘭再度舉行獨立公投，加上3月15日為「超級星期三」，當日荷蘭舉行大選、美國債務上限到期、聯儲局公布議息結果，隨時發生「黑天鵝」事件。「新債王」岡拉克表示，資金正靜悄悄流向避險資產，「末日博士」麥嘉華更警告，美股隨時面臨「雪崩」危機。

繼去年英國公投意外「脫歐」及特朗普當選美國總統之後，荷蘭大選為今年歐洲「大選年」揭開序幕，現時極右政黨自由黨及該黨領袖維爾德斯在民調領先。該黨承諾若當選，將會舉行「脫歐」公投。儘管分析認為維爾德斯掌權機會不大，但今年稍後時間其他歐洲國家的選舉都面對「留歐派」及「疑歐派」之爭，荷蘭大選結果將起示範作用，影響不容忽視。

此外，美國債務上限爭議將再度出現，因2015年10月暫停發債上限的協議，將於3月15日屆滿，美國再度面臨債務觸頂而無法發債困境。有經濟師表示，儘管現時國會參眾兩院均由共和黨控制，但觀乎預算進度緩慢、延遲廢除奧巴馬醫改及缺乏內部共識，或預示債限談判將很「棘手」。

至於聯儲局議息，即使官員企圖說服投資者屆時是「即場」會議，但利率市場顯示，只有略多過1/3機會加息，可能反映當局需要時間分析經濟數據。不過，美國2月就業數據要到會議開始前5天才公布，通脹數據更是議息結果公布前數小時始揭盅。安聯首席經濟顧問埃利安曾表示，市場顯示的3月加息機會率似過低，認為相關機率應達50至60%。

重重隱憂下，「新債王」岡拉克表示，股市上漲與債息下跌相違背，資金正靜悄悄流入避險資產，預期避險潮持續，德債孳息領跌下，預期10年期美債孳息將回落至2.25厘。事實上，10年期美債孳息上周五跌至2.31厘的去年10月底來收市新低；日圓兌美元昨日跌0.21%至112.35，但今年來累漲逾4%；現貨金跌0.3%至每安士1,253.42美元，但今年來累漲逾9%。

麥嘉華更警告，美股隨時面臨雪崩危機，未必由單一因素觸發，又指現時股市非常超買及對持續上揚過度樂觀，透露會減持美股，但預期未來3個月資金會流入中國。他早前曾表示，美國總統特朗普繼續支持保護主義，將驅使中國推動刺激內需；由於美國經濟增長及股市牛市已經維持近8年，新興市場表現有望跑贏美國，又指今年香港及新加坡股市連股息回報可望逾15%。

事實上，「港版末日博士」、交銀香港首席經濟師及策略師羅家聰預期，3月港股難免會借勢調整，技術上恒生指數或下試22,500至23,000點。不過，市場既然預期聯儲局5月加息，即3月及6月均有可能出手，不用特別擔心，而且美國國會最終會提高債務上限，以共和黨控制參眾兩院，下調企業利得稅難度不會很大，將提振美企盈利。外圍經濟環境好轉，資金將流入港股，恒指完成調整後將突破今年高位，上試26,000點，甚至28,000點。

東驥基金管理董事總經理龐寶林表示，現時應該減持股票，又透露黃金持倉已增至相當於資產的10至15%。不過，美國3月加息機會微，步伐保持緩慢，因為當地家庭債務高企，同時特朗普需要低息推行刺激基建的計劃。中國經濟企穩，新興市場將受惠。

─ ─ ─ ─ ─ ─ ─

東網已全面支援360影片及相片，讓你全方位睇盡新聞大事，恍如置身現場，立即登入東網360專頁：http://on.cc/360/

「東網Money18」全新功能「板塊追蹤」，助你分析抓緊投資先機http://money18.on.cc/info/liveinfo_industry.html

「致富智庫」領悟理財/職場智慧，一Click改變一世

http://money18.on.cc/wealth