板塊分析：酒店股炒資產重估 追唔追得過？
20170614
東網電視
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受文華東方放售怡東酒店的消息帶動，資金流入酒店股炒作資產重估概念，板塊人氣持續升溫。其中，大酒店(00045)即市股價曾高見11.3元，現報11.1元，升6.9%；美麗華酒店(00071)現升3.4%，報18.56元。
香港樓價持續創新高，酒店地皮估值亦水漲船高。最近怡東酒店放售，市場盛傳估值可達300億元之巨，消息帶動在新加坡上市的文華東方股價急升。香港的酒店股亦受追捧，本月以來大酒店股價已累升逾兩成，同期美麗華累升近一成。
今年以來香港的酒店業入住率卻有改善，但房價未及高峰，故論基本因素，行業景氣只是平穩向好。近期升勢主要炒作資產重估概念，以昨日收市價計，大酒店的市帳率為0.45倍、美麗華為0.68倍、富豪酒店(00078)為0.53倍、華大酒店(00201)為0.55倍(見附表)。
酒店股屬收租性質，正常而言股價波動不會太大，而股價較每股資產淨值存折讓亦是長期普遍現象。以地產投資股普遍市帳率介乎0.5至0.6倍而言，酒店股現時的估值要進一步攀升，要視乎怡東是否成功放售，以及成交價與市價距離有多大。不過，除非酒店出售資產，否則估值由營收表現主導，難以全面釋放資產價值。故短線炒作適可而止，尤其酒店股平常交投並不太活躍，要注意市場流動性，小注順勢而為，嚴守15%止蝕。
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