理財CAMPUS：暑假到！旅遊網股齊起飛？
20170725
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一年容易又暑假！打工仔女辛苦了全年，梗要趁假期出外嘆一嘆。那管閣下的旅程尚未開始，一眾旅遊網股早已偷步炒起，年內三至四成升幅不在話下，更有股份甚至升近一倍！但專家提醒，旅遊網股表現參差，就算升得勁都未必買得過。睇嚟今趟旅行不單止要揀啱航班，更要揀啱股！
【Priceline】
●投資潛力(＊＊＊＊＊) 註：5＊為最高
一講到旅遊股，便不得不提老大哥Priceline集團(美股：PCLN)。今年首季業績繼續交到貨，股本回報率(ROE)高達22.3%，跑贏一眾同業，近5年來ROE亦維持20%以上。
晉裕環球資產管理投資研究部策略師黃耀宗指，買旅業股當然是「有大食大」，未來各行各業均靠大數據搵食，只要平台愈多人用，所得數據便愈多，公司更具優勢。
集團旗下擁有Agoda、KAYAK、booking.com等知名旅遊網，變相亦是光顧Priceline。他補充，Priceline矢志攻入歐洲，收購了丹麥旅遊搜尋引擎Momondo，業務有望更上層樓，目標價2,100美元。而外電綜合38位分析員的投資評級，近八成建議買入，持有的約兩成，沒有沽售評級，12個月平均目標價2,045美元，該股上周五收報1,994美元，單買1股已逾15,500港元。
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【攜程旅行網(Ctrip)】
●投資潛力(＊＊＊＊＊) 註：5＊為最高
內地旅遊網巨頭攜程旅行網(美股：CTRP)亦不容小覷。據艾瑞諮詢《2017年中國線上旅遊度假市場研究報告》，去年年內地線上旅遊度假市場規模達962.9億元人民幣，攜程的市場份額佔19.2%。
攜程主打內地客，食粥食飯全憑內地經濟。近年內地經濟好轉，第二季GDP增長6.9%，勝市場預期，人民幣匯率亦趨穩，年內兌美元升近3%，變相鼓勵內地人旅遊。
攜程銳意進軍歐洲，去年底斥資約135億港元收購全球大型旅遊搜尋平台Skyscanner。黃耀宗指，雖然攜程ROE持續滑落，但併購料為未來業務帶來增長，故市場對其股價相對「仁慈」。
他指，攜程屬中國新經濟型股份，亦受惠中產升級概念，睇好股價有望升至62美元。(上周五收報58.07美元)
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【Trivago】
●投資潛力(＊＊) 註：5＊為最高
港人對Trivago(美股：TRVG)絕不陌生，因其市場策略相當進取，憑藉大量廣告催谷印象，去年底才上市，股價今年續交到貨，年內狂飆近一倍！遠遠跑贏同業。
雖則如此，但似乎市場並不十分看好，皆因多間大行對Trivago目標價普遍維持22至23美元(上周五收報23.3美元)。
此外，黃耀宗亦提醒，在同類股份當中，Trivago淨負債權益比率實屬較高，非大部分投資者可接受，不出事還可，一有信心危機，資金鏈便容易斷裂。總括而言，Trivago於現價似乎「買唔過」。
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【Expedia】
●投資潛力(＊＊) 註：5＊為最高
今年內Expedia（美股：EXPE）升逾35%，與同行相比可謂不過不失。事實上，Expedia旗下品牌可謂相當之多，包括旗艦的Expedia.com及Hotels.com，連上述提到的Trivago也屬Expedia旗下。
黃耀宗表示，其實Expedia與Priceline差不多，但Priceline增長較好，股本回報率亦較穩定，若然二選一的話，寧可揀較大隻兼較多客戶數據的Priceline。Expedia周四將公布業績，不妨到時再作打算。
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●揀新經濟股有妙法！首要學曉兩招
要揀啱新經濟股，就要識得以下數個招式。
首先，市盈增長率(PEG)，即市盈率(PE)與盈利增長之比，以數值「1」為分界線，大於1為稍貴，小於1較抵。
新經濟股PE向來較高，單計PE未夠。舉例股份A市盈率40倍，但若盈利增長有50%，PEG僅0.8倍；而股份B市盈率10倍，但盈利增長率僅5%，PEG是2倍，故即使股份B的市盈率較低，但因為盈利增長低，投資價值亦較低，B相對較貴。
第二，可睇預測市盈率，理論上預測市盈率較往績市盈率為低較有利，因反映未來可追逐有較高的回報。
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