理财Campus：金属期货点炒避风浪？
20170823
东网电视
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地缘政治危机、西班牙恐袭、美韩联合军演，资金一度由股市撤出，流向黄金、白银、铂金、钯金等金属期货避险，并带动金价创年内新高，钯创16年以来新高。对于想全方位赚尽聪明钱的投资者，可如何部署相关期货？
●金：贵金属的“大阿哥”
黄金可视为贵金属的“大阿哥”，价格表现未必最好，但每当市场风险胃纳下降，要找避风港，投资者首先想起的往往是黄金。
纽约期金近日创年内高位，一度升见每安士1,303.5美元，周二处1,286美元水平，年内累升逾一成，稍为领先道指和标普500指数。美国总统特朗普政府团队变动、联储局议息纪录发出鸽派讯息等，都带动近期金价走势，对冲基金持有的黄金期货好仓合约更创10个月以来高位。
天王国际期货首席策略师卢楚仁指，期金近日在1,285至1,305美元区间内争持，投资者可留意期金往哪方突破，然后顺势看好或追沽。倘期金确认突破1,305美元，可上望1,342美元水平。
致富期货商品投资销售部环球交易组高级经理张家强表示，该行参与商品期货买卖的投资者，逾95%选择期金，取其交投量较其他贵金属期货活跃，走势亦较易捕捉。他预期金价短期仍会在1,250至1,300美元区间内波动，倘要向上突破需更大的避险情绪。
●银：年内升幅“包尾”
银价去年跑赢金价，但年内逾6%升幅为4只贵金属中“包尾”，期银周二处每安士16.9美元水平，与今年四月曾见的18.78美元高位仍有一段距离。
世界白银协会5月发布的报告显示，去年全球银矿产量出现14年来首度下滑，白银回收量也创下1996年以来新低。然而，供应减少的同时，需求同样下跌。去年全球白银需求减少近11%，包括首饰、银器及工业应用等皆跌。
卢楚仁预期，银价年内走势仍可看好，但升幅会跑输黄金，期银向上阻力17.73美元，支持位为16.64美元。
●钯：近期最强势
年内急升逾3成的钯为近期最强势的贵金属，创下16年新高，钯金期货周一高见每安士942.55美元，其后于940美元楼下争持。
卢楚仁表示，虽然钯和铂都可应用于工业，但两者走势强弱互见，因钯的开采成本较铂低，可取代铂做汽车的火嘴，令钯受惠近期汽车生产数量上升而走势呈强。他料，钯后市仍有再破顶机会，短期上方阻力956美元，第一次上冲未必可成功企稳，但打底后有望上试985美元，下方支持则为900美元大关。
●铂：离年内高位仍远
铂年内升约8%，于每安士979美元水平争持，相距今年2月的1,047.8美元年内高位仍远。现货铂的波动性不低，2008年时的顶位和底位分别是2,300美元和745美元。
张家强指，相比金价较受避险情绪高低影响，铂、钯等价格更受供求关系左右。当中，受投资市场炒作的影响，随时大于金属本身的工业需求。
卢楚仁料，铂年内走势向好，但升幅会远跑输钯。铂金期货阻力位为1,011美元、支持为961美元。
●金银钯铂入场门槛天与地
白银贵过黄金？钯铂一天一地？说的不是它们的价格，而是相关期货的保证金有别，入场门槛有高低。
以致富期货商品为例，纽约期金、纽约期银、铂金期货、钯金期货的基本按金分别为4,345美元、5,500美元、1,760美元、12,760美元，亦即投资铂金最低约13,728港元已可入场，相反钯金却要至少99,528港元才“侵你玩”。
至于天王国际，上述期货合约基本按金依次为5,610美元、7,128美元、2,112美元、21,384美元。钯金期货入场门槛超过16.6万港元。
按金多寡没有必然好或坏，只反映了杠杆情况。纽约期金的合约价值为100安士，现价计1张黄金期货合约价值超过12.8万美元，以致富基本保证金4,345美元计算，杠杆约30倍。
万一走势不似投资者预期，仓位价值跌穿维持合约保证金，投资者需投入额外资金补仓，否则有被斩仓风险。因此，致富张家强建议，期金投资者较稳阵是有额外4,345美元准备随时补仓，并严守止蚀纪律。
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