【板塊分析】車市持續暢旺 經銷商股有運行?

20170912
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憧憬上月銷售維持強勁,汽車股再「踩油」,吉利汽車(00175)強勢破頂,最新仍升5.5%報20.6元;華晨中國(01114)亦彈高6.5%報21.1元;至於一眾汽車代理4S股亦逆市突圍,和諧汽車(03836)創出4.64元的52周新高,現仍升9.2%報4.62元;中升控股(00881)、美東汽車(01268)、永達汽車(03669)、廣匯寶信(01293)及正通汽車(01728)現時亦分別有1至4%升幅。(板塊追蹤:http://bit.ly/2wTI8iR )

受惠汽車低排量稅減半,以及人均收入增加、消費升級帶動需求,今年以來內地車市持續暢旺。汽車經銷商盈利水漲船高,和諧汽車及中升上半年分別多賺84%及1.21倍;永達中期純利升70%,至於廣匯寶信及正通同期盈利亦分別大增5.2倍及1倍。

內地8月份汽車經銷商庫存指數按月下跌5.4個百分點至47.1%,為今年首次低於警戒線,反映庫存壓力減輕。由於9月為車市傳統旺季,經銷商預計經營狀況將持續好轉。另外,現時內地汽車保有量龐大,加上車齡老化下,售後服務市場有望快速增長,汽車4S經銷商未來不乏盈利上升動力。。

各大汽車代理4S股中,廣匯寶信及正通經過早前急升,往績市盈率已分別升至33倍及25倍,至於和諧汽車、中升、永達及美東估值相對吸引,料股價仍有反彈空間,值得中長線候低收集。
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