【板塊分析】內房金九銀十 水泥股看高一線?

20170913
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中國建材(03323)擬與中材股份(01893)合併,若成事料可提升營運效益,兩股今早(13日)逆市炒高,最新齊升逾8%;其他水泥股亦做好,海螺水泥(00914)再創31.6元的52周新高,現升2.4%報31.4元;華潤水泥(01313)及金隅股份(02009)分別升3.6%及4.7%。

中建材以換股方式併購中材,預計合併後將成為全球水泥產能排名第一的企業。雖然現時市場對「兩材」合併成效有保留,且交易仍需待中材獨立股東通過。不過,水泥行業的併購整合仍惹憧憬,板塊重獲市場關注。

事實上,今年上半年內房企業銷售增長強勁,帶動下游的水泥需求,加上中央加快推動供給側改革,水泥價格得以上升,多間建材企業中期業績錄得強勁增長,中建材及中材分別多賺7.11倍及94%,海螺水泥中期純利按年升1倍,至於潤泥同期更多賺5.4倍。

隨着房地產市場進入「金九銀十」,加上冬季環保高壓期漸行漸近,京津冀地區10月水泥停產限產,行業供需面趨緊,有望帶動水泥價格維持於高位,龍頭企業有望受惠。

水泥股現時估值仍然偏低,現時往績市盈率介乎15至25倍左右(見附表),短期有機會再吸引資金追落後,股價料可更上一層樓,當中龍頭股海螺水泥可受惠行業供給側改革,可看高一線。
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