曜熊理財：美國債市風險趨升
20171210
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稅改將對市政債券銷售市場產生重大影響。
曜熊理財策略董事馬煒喬在東方產經「錢途」專欄中表示，中港股市出現調整，但美股近期仍一度創新高，金融市場顯現一片的樂觀景象，稅改通過的消息將美股市場送上高點，道指達到24,000點的歷史新高。然而，「通俄門」的最新進展又令市場反應激烈，市場出現波動，美國股票基金風險上升。
目前美國不少名人預測股市會大跌，但股市則不停上升，其中一個刺激因素就是稅改。企業稅率的大幅削減，由35%減至20%，將在2018年令標普500成分股公司的每股收益提高10美元，至每股151美元。
本輪稅改法案在參議院通過，但最終的稅改法案仍存在許多不確定性，共和黨只是需要通過某個能夠被稱之為稅改的法案，而不在意實際成效如何。一旦稅改成功，其中增加不少風險，如通脹風險。
稅改很有可能會增加美國市場的通脹風險，從而迫使聯儲局採取進一步的緊縮政策。在本月即將加息的預期之外，聯儲局很有可能在明年再進行四輪加息，利率上升加快，將對債券市場產生重大影響。
另一個爭議的焦點，是政府稅收減少、增加財政赤字，預計將在未來十年減少政府稅收約1.4萬億美元。無論如何，債務規模從歷史水平來看相當龐大，同時，市場約有350萬億美元的全球金融產品和利率掛鈎牽連，利率升跌影響重大。
根據債券買家的看法，稅改將對市政債券銷售市場產生重大影響，由於稅改將在各方面帶來對債券不利的政策，各州和地區政府將急於發行債券，很有可能因此在短期內提供更便宜、收益更高的債券，令債市風險大升。
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