2018大事預測：股市料續偏牛　比特幣恐玩完

環球股市2017年受惠主要經濟體齊齊復甦而顯著上揚，虛擬貨幣飆升更令市場咋舌。不過，繼摩根大通舵手戴蒙炮轟比特幣(bitcoin)是騙局(fraud)後，高盛經濟師哈哲思(Jan Hatzius)亦警告，虛擬貨幣是金融市場開始出現投機行為的迹象之一。另外，外國傳媒預測，新興市場資產在2018年無可避免受美國加息拖累而大幅波動。

說回比特幣，哈哲思認為，雖然現時信貸擴張還未大得令美國聯儲局官員憂慮金融不平衡的地步，但金融市場已浮現投機風潮，虛擬貨幣就是其中一例，為延續強勢的美國經濟蒙上陰影。

其實比特幣等虛擬貨幣去年狂飆，跟比特幣衍生工具之誕生，增強比特幣於金融市場的認受程度有重大關係。英國《金融時報》卻預測，比特幣期貨2018年不會成為一個穩定和流動性高的市場，初期「摸着石頭過河」會經常出現交易停頓。

就算比特幣期貨會逐漸吸引機構投資者的資金，商品期貨交易委員會(CFTC)的數據將呈現大戶一面倒看好比特幣的格局，惟轉倉成本高昂的問題會日益明顯，令「好友」不滿。另一方面，參議院正排期開聽證會調查比特幣幣有否出現舞高弄低，比特幣期貨價格或出現「低水」，觸發拋售。

哈哲思又指出，資產價格將會是經濟前景重要的關注點，由於美國經濟已屆全民就業水平、經濟增長動能強勁，財政刺激的效用又蓄勢待發，聯儲局官員會愈來愈傾向「鷹派」。就算縮表步伐不會生變，市場對聯邦基金利率於本輪加息周期的終點預期或會提高。

另外，《金融時報》預測，10年期美國債息今年依然不會突破3厘，主要是長期且結構性地壓低通脹的力量，將抵銷美國減稅和加碼「收水」的影響，就算國際油價2018年因為產油國減產和地緣政治關係有機會收於每桶70美元以上，也無補於事。

文章又預測，中國經濟增長將會在官方「調整」數據下超過6.5%，惟美國總統特朗普恐以侵害知識產權、持續補貼鋼材和鋁材來向中國開刀，以提高關稅等手段對華發動貿易戰。另方面，雖然新興國家2018年經濟增長有望在巴西和俄羅斯的推動下加速至5%，但美國持續加息會令新興股市波動，就像2013年美國放風醞釀縮減量寬時引發「縮減危機」(taper tantrum)般。

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