「期限溢價」上揚 全球債市動盪火上加油！
20180208
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（美聯社圖片）
市場分析指，近期10年期國債收益率在「期限溢價」上揚的推動下一度觸及4年來新高，由於投資者認為持有長期國債的風險越來越大，很可能給2018年初開始的全球債券市場動盪火上加油。
國債期限溢價(Term Premium)是指長期國債相對於短期國債的超額回報率，反映因債券期限較長而承擔更多風險的補償。
期限溢價通常為正值。10年期國債期限溢價目前為負0.29個百分點，已高於2016年創下的負0.84個百分點的歷史低點。德意志銀行全球利率策略師Francis Yared表示，期限溢價應會續漲。
高盛集團報告認為，「期限溢價」上漲將繼續推動10年期國債收益率走高。該行預測，聯儲局的投資組合每下降1,000億美元，10年期國債「期限溢價」就會上升2至3個基點。如果資產負債表恢復到危機前的水平，累計上升幅度將達到約50個基點。
報告並指，考慮到宏觀前景及其面臨的不確定性，美國的「期限溢價」仍然過低。
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