中國銀河國際:風電板塊迎來復甦期

20180417
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風電行業將步入復甦期。(中新社圖片)

中國銀河國際研究部在東方產經「專家點評」專欄中表示,近年由於技術升級以及工藝創新,新能源發電成本不斷下降,風電、光伏跟火電用同一價格上網指日可待。長遠來看,風電與光伏實現平價上網後,將更為市場化,成長空間大,我們繼續看好風電行業復甦帶來的投資機會。

沉寂兩年後,棄風限電的問題大幅改善,風電行業迎來復甦期,我們看好陸上風電設備商,包括金風科技(002202.SZ)、天順風能(002531.SZ)及中材科技(002080.SZ)。另外,海上風電營運商中國電建(601669.SH)、福能股份(600483.SH)亦可關注。

在風電、光伏發展之初,由於規模小、技術不成熟、依賴進口等因素,行業長期發展滯緩。國家為鼓勵新能源的推廣,多項政策出台,吸引企業投資,推動技術創新,成本優化,項目盈利能力明顯提升,進而引發補貼退坡,這亦是由於隨着裝機幾何式增長,補貼規模愈來愈大,政府的支付能力受到考驗,而補貼退坡反過來鼓勵創新,令企業發力創新,降低成本,迎來增長。

根據金風數據披露,2003年風機整機價格高至每千瓦7,000元人民幣,而2018年2月2MW機型的招標價格降至每千瓦3,400元人民幣;萬德數據顯示,2011至2018年4月11日,晶硅光伏組件價格下降了71.3%,薄膜光伏組件價格下跌了61.2%。在此期間,風電共經歷了三輪補貼退坡,光伏則經歷了四輪。

從長期看來,壓縮造價成本,擺脫對補貼的依賴和積極參與市場化交易,乃是促進新能源發展的根本之道。《能源發展戰略計劃2014至2020》曾明確指出,到2020年風力發電與煤電上網電價相當,光伏發電與電網銷售電價相當。目前,內地不同地區煤電標杆價格為每千瓦時0.25至0.45元人民幣,東部、南部省份高於西部、北部省份,風電上網標杆電價為0.40至0.57元人民幣千瓦時,對比之下,全國平均的風火價差已降至約0.17元人民幣。

去年九月底,國家能源局公布風電平價上網示範項目名單,涉及5五省13個項目,總計發電量707MW,這些項目不受省年度規模指標限制,其上網電價為當地煤電標桿上網電價。

從長期來看,風電與光伏發電實現平價上網後,與火電同台競爭,成長空間巨大,我們繼續看好風電行業復甦帶來的個股投資機會。設備股方面,推薦風電整機製造商金風科技,塔架生產商天順風能,葉片製造商中材科技,另建議關注海上風電營運商中國電建及福能股份。此外,湘電股份(600416.SH),禾望電氣(603063.SH)及中國巨石(600176.SH)亦值得留意。
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