1周10大驚奇:油價↑+恐慌指數↓=股樓安全?

20180511
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《1周10大驚奇》早於去年底引述異象預言,股市樂觀時間最少到今年5月,雖然3月14日,異象警告今年「五窮六絕」殊不簡單,4月或許要睇位「落車」,但4月20日異象預言,由於股市未實現「終極一升」,未來半年反而是「升到你唔信」,為極少數與主流有別的預測。結果港股本周重上31,100點水平,後市會否繼續樂觀?投資者不妨注意油價與俗稱「恐慌指數」的VIX指數關係!
【1、油價與VIX指數差距擴 反而利好股市?】
儘管近期股市面對着眾多不明朗因素,但應驗了股壇名句:「憂慮中上升」,在美股帶動下,港股本周升足5日,俗稱「恐慌指數」的美國VIX指數更顯著下跌至2月大冧市前水平,截至周四(5月10日)連跌6日,低見13.09,為1月26日美股創新高以來最低,並重新跌穿200天線,為1月12日以來首次;目前稍微回升至13.33水平,但仍遠低於20平均值,反映市場不恐慌。
由於VIX指數與美國標指有80%時間是「相反方向」,而VIX指數是反映未來30日的美股期權變動,根據往績,VIX指數回落,並低於200天線,對股市而言是「牛市」信號,即未來30日偏好居多。回顧VIX指數在過去3個多月已累挫逾55%,本周暫累跌11%,很大機會實現連跌5周,為2016年8月以來最長跌浪。
雖然傳統上,油價上漲對股市不利,但若將油價及VIX指數做比較就不同了。兩者相交往往是股市「見底」信號,上次是2016年2月,再之前是2015年8月;再對上一次要數到2009年3月11日,當年3月9日是美股最低迷時刻。
除了是見底信號,從本文附上的圖顯示,油價及VIX指數差距愈大,股市反而愈安全,目前紐約期油高見每桶逾71美元,而VIX指數則徘徊13水平,為2016年2月兩者曾相交後差距最闊的時候,若跟往績,紐約期油要升至近每桶100美元才值得憂慮。
【2、以史為鑑:美企盈利縱見頂 股市可再升9個月】
除了油價及VIX指數,專門以史為鑑、曾引用股市走勢預言特朗普會當選美國總統,結果言中的CFRA研究首席股票策略師Sam Stovall本周表示,雖然市場認為美國企業盈利增長已於今年首季見頂,擔心牛市已結束,但往績不是這樣!
他指出,企業每股盈利增長到達頂峰不意味「牛市」完結,自二次大戰以來,超過70%的觀察數據顯示,即使企業盈利見頂,標指升浪也會持續9個月,即使短期內股市出現另一輪拋售潮,也不意味踏入熊市,投資者應堅持到底。
Stovall預料,標指年底將見2,900點,距離現水平仍有8%上升空間,相信大部分升幅會在下半年出現。不過,他提醒,到了11月就要注意美國國會中期選舉將帶來不確定性。
【3、股神:毫不猶豫買股 中國企業仍「抵買」】
除了異象,本周「股神」巴菲特再度重申,若要選擇股票或債券,將毫不猶豫選擇「買股」!他說:「如果我有得揀買標指或10年期及30年期美國國債,我會不用1秒時間來決定買股票,因債券價格可能還會下跌很多。」巴菲特又強調,股市沒有泡沫。
他又透露,正尋找更多投資機會,若遇到合適項目,投資金額可以高達1,000億美元(約7,800億港元)。他說:「如果我的拍檔芒格與我也喜歡的話,我們會完成總值1,000億美元的投資...全球最差的投資除了做愚蠢決定外,就是長期持有大量現金,我寧願巴郡只持有大約300億美元現金。我們將會為現金做部署,某些事情將會發生。」
巴菲特曾透露,在今年首季斥資130億至150億美元大量買入股票後,旗下投資旗艦巴郡持有的現金降至稍高於1,000億美元。資料顯示,目前巴郡投資於股票的金額高達1,700億美元(約1.3萬億港元)。
至於投資目標是否食品類?「股神」直言,其持有的可口可樂及卡夫亨氏(Kraft Heinz)已不像10年前吸引,主要是人們口味改變。換句話說,「股神」尋找的投資目標絕不會是傳統大型食品企業。
芒格補充,中國企業仍「抵買」,他說:「最好的中國企業較最好的美國企業更便宜,對於任何聰明人而言,我不認為很難在中國找到4或5個大項目進行投資。」
【4、影響力媲美「股神!他再警告:加息速度快過預期】
除了「股神」有話要說,被稱為「影子總統」的華爾街重量級人物、摩根大通行政總裁戴蒙(Jamie Dimon)本周亦重申,美國經濟增長及通脹趨升,將令聯儲局加息速度快過目前市場預期,並警告美國10年期債券孳息率會升抵4厘!目前該債息處於2.95厘左右。
他說:「10年期美債息可以很容易升至4厘,我認為大眾應該要準備好面對這情況,這是利率正常化的舉動。」
(註:10年期美債息3厘被市場視為整體金融市場的警戒線,倘升見4厘,市況恐更壞。)
戴蒙又警告,美國每季債務增長最多4,000億美元是「太多」,加上全球央行正縮減買債,雙重壓力會導致市場更趨波動、利率更趨上揚,這是不能完全了解的事。更值得注意的是,自2008年以來環球央行不斷實行量化寬鬆(QE),導致資產價格不斷上揚,「我們之前沒有經歷過QE(現時知道威力),亦沒有經歷過逆QE時代(資產價格不知會怎樣?)。」
儘管戴蒙滿口警告,但他認為,此時此刻美國經濟很強勁,美國非常好。這意味戴蒙雖然認為未來存在風險,但短期應該未會爆發危機。
【5、你信誰?這張「凶圖」預示股市未跌完】
「股神」唱好股市、戴蒙又預計短期未有危機,但曾準確預測2015年8月大跌市、今年2月1日再預警冧市的Leuthold Weeden投資總監Doug Ramsey本周警告,今次股市跌浪隨時僅在「中途」,後市跌勢恐超想像。你會信誰?
Ramsey表示,自1月26日美股創歷史新高後,之後極速累跌10%,在2月8日正式踏入「調整期」,之後一度收復部分失地,但3月又跌過,至今已歷時6周。若以史為鑑,自1950年以來,美股在沒有經濟衰退下有如此調整過程的往績不多,但全部均預示「未跌完」!
從本文附上的圖顯示,現時情況似1961至1962年、1966年,以及2011年。若跟隨往績,美股最少要再挫10%,一衣帶水的港股自然難有運行。
回顧Ramsey於2月1日表示,道瓊斯債券震盪指數(Dow Bond Oscillator Index)閃現了股市沽貨信號,反映貨幣條件收緊,不利股市,並墮入了「熊市」區域。由於該指數的數據由1920年開始,具有參考價值,Leuthold隨即減少持股比例由65%降至58%。結果言中。
【6、金融市場下隻「黑天鵝」係亞馬遜?】
若果股市要跌,都要有誘因,本周有預警要小心美國電商「一哥」亞馬遜(Amazon)!它恐隨時成為金融市場下隻「黑天鵝」!該股今年以來已累漲約37%,大幅跑贏大市近4倍。由於季績理想,亞馬遜獲市場一致看好,部分券商的目標價更預示該股能成為全球首家市值1萬億美元的巨企。
不過,美國著名分析員、《熊陷阱報告》作者、ACG Analytics全球策略主管Larry McDonald警告,企業獲得一致「祝福」恐是「黑天鵝」的預兆,原因在於亞馬遜已成為超過140隻俗稱「被動基金」的交易所買賣基金(ETF)持股量之首,當中大約40隻ETF首5%持股全部是亞馬遜,意味亞馬遜的貨源不斷被「收乾」,只要美國總統特朗普突然宣布不利亞馬遜的政策,ETF反過來的沽貨量可以是無法估計及無法控制,導致亞馬遜股價由節節向上,變為「向下炒」!
McDonald警告,目前科技板塊股份佔了全部大型互惠基金的投資組合近30%,意味遲早發生「意外」,根本是過度增持,而且是過去20年以來最極端,一旦科技股不再被看好,沽售潮可以持續很久。巧合的是,2007年銀行及保險公司佔標指組合近24%,如今科技股佔了市場總市值近26%。
【7、特朗普退出伊朗核協議 會帶來「金融恐襲」?】
上述提到特朗普或對付亞馬遜,他本周就率先正式宣布退出伊朗核協議,搶佔了全球頭條,市場第一時間想到的是影響油價,但除了油價外,伊朗有一項更大「殺傷力武器」影響全球金融市場,可能連特朗普也意想不到,這就是「網絡力量」!
致力於鑽研安全、認證和各種操作系統20多年,並著有不同書籍的美國聖母大學教授Mike Chapple本周警告,往績顯示,伊朗擁有的網絡「黑客」力量龐大,過去每次遭到美國打壓,都會出現「黑客」事件。今次特朗普對伊朗重施制裁,可能會遭到網絡攻擊的反效果。
事實上,在過去超過10年,美國與伊朗已不斷在「網絡戰爭」上較勁。早於2007年,美國與以色列合作,利用惡意軟件銷毀伊朗濃縮鈾設備,為「戰爭」的第一槍。於是伊朗反擊,對美國金融、軍事、學術進行了一連串網絡攻擊,令數間金融機構伺服器受損,更曾經成功控制美國紐約水壩的電腦系統,幸好「黑客」未成功令水壩開閘排洪。10多年時間過去,有理由相信伊朗的「黑客」技術更熟練,因伊朗亦曾攻擊過鄰近國家的電訊系統及非洲的航空公司,加上俄羅斯或提供支援,不只是美國,美國的盟友亦會受到牽連。
若美國不能與伊朗在未來數月「有偈傾」,恐會見到伊朗「黑客」對美國政府、基建、工業,甚至金融作出攻擊。
【8、新興市場有危機?睇實美債息及雷亞爾】
除了伊朗,近期美元明顯強勢,令一眾新興國家貨幣顯著受壓,例如阿根廷披索、土耳其里拉、印尼盾、印度盧比等均無法幸免,有不同程度的貶值,亦讓市場擔心會觸發類似2013年的新興市場危機。其中,聯儲局前副主席費希爾已表明,美元強勢為新興市場帶來的危機較預期更早。
至於危機會否成真?投資者宜睇實美國10年期債券孳息率及巴西雷亞爾走勢,暫未見有問題。
滙豐表示,如果10年期美債息升至3.5厘,亞洲新興經濟體的情況可能會「非常危險」,因這反映全球資金流向將會有很大變化。目前該債息徘徊2.95厘。
美銀美林則指出,根據往績,新興市場貨幣走勢往往預示危機,當巴西雷亞爾兌每美元下跌至4時,很可能會導致市場出現去槓桿,從而引發危機。雷亞爾兌每美元現徘徊報3.5左右。(本文附圖)
【9、下周有發達機會?比特幣真係大升?】
說完外圍局勢對金融市場的影響,接下來下周有短炒發達機會?比特幣大好友、Fundstrat Global Advisors策略師Tom Lee本周表示,隨着今年紐約共識會議到來,比特幣下一波升勢即將啟動,日期就在5月14日至16日(下周一至三),隨時癲見15,000美元。比特幣近日徘徊8,500至9,000美元。
Tom Lee指出,今年紐約共識會議規模將比去年更大,出席會議的人數大幅增加兩倍,料達7,000人左右,意味比特幣價格會立即反彈!回顧2017年,參加紐約共識會議的人數比2016年倍增,總數逾2,750人,會議期間比特幣價格急飆69%!在會議結束後的兩個月,比特幣更累漲1.38倍。根據往績,在會議期間,比特幣的升幅由10%至70%不等。換句話說,在最樂觀情況下,比特幣下周隨時急飆至15,000美元,最少也會重上1萬美元關口!
紐約共識會議是一年一度的區塊鏈峰會,聚集全球業界權威專家,為區塊鏈技術的盛事,今年舉行的日期是5月14日至16日。
Tom Lee近年是比特幣大好友,早於今年2月中比特幣狂插時大派「定心丸」,表示已深入分析及研究過往比特幣累插20%或以上的22次歷史紀錄,發現每次見底後均能大幅反彈1.7倍,而且平均僅需時85個交易日。換句話說,若往績繼續正確,今年7月比特幣將再次破頂,即升穿2萬美元,年底目標25,000美元!
不過,巴菲特唱對台,本周再重申,比特幣是一種非生產性資產,購買比特幣的人只是希望找到其他出價更高的人接貨,相當於幾個世紀前的「鬱金香泡沫」。微軟創辦人蓋茨亦認同,如果可以,將沽空比特幣,又說:「我完全相信比特幣及首次代幣發行(ICO)是為瘋狂者而設,是投機產品。」
【10、「大鱷」分享成功方程式!你跟唔跟?】
最後分享一下「大鱷」成功方程式!今年已經68歲、近年回報跑贏「國際大鱷」索羅斯,成為新一代「鱷王」的達利奧(Ray Dalio)還是26歲的時候,他在紐約一個兩房公寓,成立了基金公司Bridgewater(橋水)。數十年之後,成為全球最大對沖基金,管理資產規模高達1,600億美元。
達利奧如今分享成功之道,他有一條完美的公式,助你邁向成功。這條公式記錄在他去年出版、長達600頁的書藉《原則:生活和工作》之中。他最近將該公式以動畫短片濃縮成以下5點,不妨參考一下:
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a、了解自己的目標
第一步是了解你的目標並追隨它們。達利奧說:「最適合你的東西取決於你的本性,所以你需要真正了解自己,並且知道你生活所追求的意義。」
如何能找到成功的方向呢?可以參考服裝品牌FUBU創辦人Daymond John的做法,每晚睡前及醒來後,都審視一次自己的目標。
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b、移走達成目標的路障
了解阻止你實現目標的路障,然後把其移除,否則只會令你一直原地踏步。
達利奧指出,曾於1982年投資債券失利,以致其投資公司幾乎要「關門大吉」,此次經驗猶如有人用棒球棍對他的頭腦大大力痛擊一下,使他開始研究為何會作出錯誤的投資決定,成為一次寶貴的經驗。這經驗就是「凡事謙虛」!
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c、深入了解問題
達利奧建議,在尋找解決方法之前,必須先深入了解問題的根本原因;在出錯時,要質疑自己的結論,尋求在決策時更加堅定。
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d、找出解決方法
他說,要訂立一個解決問題的計劃,確定需要怎樣做才能解決難題。達利奧在橋水創建了一個「理念精英管理」項目,員工可以輕鬆地公開彼此挑戰或質疑,那麼他們就有可能得出最具洞察力的想法。
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e、執行解決方案
最後一步是執行解決方案。你的想法必須轉化為可以量化及實行的目標,並且貫徹執行。
達利奧表示,基本上,只要不斷重覆進行這5個步驟,並一次比一次改善,就有望獲得成功的人生。這個過程絕不簡單,但「當你克服這個痛苦的過程時,自然會提升到更高的水平,邁向成功。」
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