【專家點評】陳錦興：中海宏洋估值吸引
20180516
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英皇證券研究部聯席董事陳錦興表示，恒指近日一度重上31,000點，板塊追落後的動力漸增。內房股在這次調整市中，沽壓未算十分嚴重，即使中央不斷加碼調控，投資者顯然對內地剛性需求有信心，且內房股估值並不昂貴，當中落後內房有留意價值。
中國海外宏洋(00081)去年盈利增長41%至12.7億元，主要是毛利率擴闊所致；去年合約銷售達370.6億元，按年增加54%，表現不俗。集團去年淨負債比率為26.8%，而今年初完成2供1，集資46億元，財務資源穩健，有利發展業務及增加土儲。
今年首季，中海宏洋營業額約為39.85億元，按年上升14.02%，經營溢利則約為4.81億元，上升11.86%。同期，集團和聯營及合營公司共錄得合約銷售額約91.35億元，上升109.1%，涉及銷售面積約74.24萬平方米，首季表現符合預期。
今年以來，中海宏洋股價累跌14%，是表現較弱的內房之一，主要仍是其低毛利率項目較多所拖累。然而，集團有母公司中國海外(00688)的支持，無論是土儲的併購及項目盈利率等，都會更有保證，投資者對其前景看法過淡，現價較資產淨值折讓四成，估值具吸引，也較供股價4.08元低，建議可於3.6元吸納，目標價4.2元，跌破3.45元止蝕。
(作者為註冊持牌人士)
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