林嘉麒：股市添陰霾 短線審慎入市
20180531
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投資者短期入市要審慎。
宏滙資產管理董事及投資策略總監林嘉麒在東方產經「專家點評」專欄表示，港股周三為期指結算日，適逢環球多事發生，恒指隨外圍裂口下跌，失守5月中旬橫行多時的區間支持(即30,400點水平)，再次回落至今年2至4月橫行區底部30,000點近。先留意4月4日及6日所形成「十月懷胎」的一對陰陽燭，當時最低點為29,518點，此為下一個重要關口，一旦再下試此水平，短線繼續走弱機會大。
我們先留意幾個短期因素。歐洲方面，由於意大利政府組閣失敗，議會被解散的話，意味意大利重新進行大選。五星運動黨近期支持率大增，他們反建制、支持脫歐，甚至揚言加大發行國家債券。在政局動盪下，引發投資者急急拋售意大利資產。
意大利主權債孳息率曲線自2011年12月以來首次出現倒掛，歐洲股市及歐元均出現大幅下跌。有投資者認為歐債問題將會因此而惡化，但筆者相信，歐洲央行已有經驗處理此等突發事件，預期他們將用盡方法避免信貸違約等問題，只會令投資氣氛有短期影響。
不過，中美貿易談判過程一再令投資者失望。在一輪談判開始之前，美國白宮根據《1974年貿易法》第301條，突然宣布對從中國進口的價值500億美元的商品徵收25%關稅，其中包括與「中國製造2025」計劃相關的商品。這令雙方談判再添上另一個不確定性，讓投資者未來對特朗普的誠信上大打折扣。
美方今次列明最終進口商品清單將於6月15日公布，並在30日之前宣布對與「工業重要技術」有關的中國個人和實體實施投資限制和出口管制措施。中美貿易關係再度緊張，日後要妥善處理好也不容易。儘管中美雙方大大聲說貿易戰不會打開，但情況像沒完沒了的困擾大市，資金流出股市及油市，轉而流入美國十年期國債，反映避險情緒明顯增加，對環球股市不利。
至於近期市場所謂的利好消息逐漸銷聲匿迹，如憧憬A股入摩帶動港股，新上市條例「同股不同權」因此吸引更多創新公司，以至資金流入本港等。現時市場人士也不好說了，又是一次反高潮。在恒指短期缺乏重大利好消息下，加上從前是好的消息，現已不願相信；從前是壞的，或會變得更壞，最差情況會更不堪設想，建議投資者短期入市要更加審慎。
宏滙資產管理董事及投資策略總監 林嘉麒(作者為註冊持牌人士)
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