中興復牌都冇運行?分析憂中資基金拒撐 沽壓重

2018年06月13日 22:10
東網電視
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停牌近兩個月的中興通訊(00763)(000063.SZ)獲美國「放生」,周三(6月13日)A股及H股齊齊復牌,中興H股全日大瀉41.56%,收報14.96元,成交額達35.76億元,為全日成交第二大股份。至於A股開市直接跌停板,即每日容許最大一成跌幅,報28.18元人民幣,兩地單日市值合計蒸發逾210億元。有分析師認為,中興復牌後風險仍大,中資基金會否「撐場」成疑,加上和解條件相當苛刻,料今年中興將錄得明顯虧損。

受中興拖累,周三手機設備股集體捱沽,其中瑞聲科技(02018)挫4.1%,收報121.6元,成表現最差藍籌,舜宇光學(02382)亦跌2.54%,收報168.6元。資金明顯轉炒晶片股,促使部分晶片股逆市反彈,當中華虹半導體(01347)破頂大漲10.45%,收報23.25元,創歷史新高;中芯國際(00981)曾漲逾7%高見11.56元,創一個月高位,收報11.28元,升4.63%。

中興周二晚發公告表示,與美國商務部工業與安全局(BIS)達成和解,公司將支付14億美元罰款,並於30日內更換全部董事及將重新編製首季業績。

中興通訊股價在美股場外交易初段有反彈,報2.1美元,折合約16.48港元,較周三收市價14.96元反彈10%。

不過,證券界均對中興短期營運表現感憂慮,當中花旗認為,中興和解條件苛刻,14億美元民事罰款將拖累公司今年盈利表現,預料中興今年將錄得明顯虧損。此外,管理層的重組亦為中興短期營運表現帶來負面影響,未來海外市場銷售更有許多不確定因素,給予中興「沽售」評級,目標價為15元。Jefferies則預期,中興下周起可恢復業務,由於總現金罰款較該行估計的13億美元少,故輕微調高目標價由14.35元至14.41元,評級「跑輸大市」。

易方資本投資總監王華亦稱,中興即使與美國和解,令物料供應可回復暢順,惟大部分項目合約可能已流失,庫存處理亦將成為大問題,加上美國監察團隊入駐,或會影響中興日後取得國營項目。此外,中資基金會否「撐場」是中興股價表現一大關鍵,惟目前仍未見中資對中興有所支持。在他看來,中興事件逐步解決後,最清晰的路徑就是中國會大力發展半導體行業,在國策支持下,對未來中國本土晶片公司在製造及設計方面的發展樂觀,有關行業可看高一線。

宏匯資產管理董事及投資策略總監林嘉麒更直言,中興已末落,基金及大戶未來很大可能會繼續沽售,相信目前股價並未喘穩,而且現時14億美元罰款只屬民事索償,美國商務部會否再有其他行動仍是未知之數,甚至不排除中興會再停牌,投資者不易冒險買入。此外,他亦看淡手機設備股板塊,尤其是瑞聲科技及丘鈦科技(01478),雖然兩間公司整體出貨量增長看似不錯,但大多數為毛利率較低的產品,認為目前市況不宜亂炒,僅看好能「量價齊升」的舜宇光學。

至於晶片股未來走勢,林嘉麒認為,晶片股現時仍是炒作氣氛為主,雖然中國表明會大力扶持及發展半導體行業,惟目前並未有實質成果,包括人才及技術轉移等,而中芯技術太低,落後台灣等公司幾個世代,認為投資者短線投機可以,但長線投資的話,仍需視乎該公司未來盈利表現。
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