財經評論:息魔殺到來勢洶 未雨綢繆勿怠慢

2018年06月14日 23:00
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美國聯儲局一如預期加息四分一厘,議息聲明內容明顯偏「鷹」,預期今年再加息兩次,顯示利率正常化提速進行。影響所及,市場流動性將愈趨緊張,利息成本上升不但影響投資和融資,更會影響經濟及民生。在當前資產價格高不可攀,投資者別再怠慢,應及早檢討財務狀況,謹慎控制槓桿,摸頂置業更要量力而為!

今次聯儲局的聲明有多項改動,除了顯示對美國經濟前景信心增強外,還刪除自金融危機以來一直使用的「利率很可能維持在低位一段時間」字句。可以說,這意味為時兩年多的利率正常化「冷靜期」已悄然告終,加息對經濟活動的影響將漸趨明顯。

事實上,按照聯儲局最新指引推算,年內香港銀行調高最優惠利率的可能性極大。次季以來港元頻頻受壓,金管局多次執行弱方保證,一個月和三個月港元銀行同業拆息續創近十年新高,這些現象豈能視若無睹。近幾年流行以銀行同業拆息作參考的按揭息率跟隨拆息上調,意味港人供樓負擔加重,而且只是一個開端。

另一方面,站在投資物業角度看,如無意外今年美息將會上調一厘,承做按揭進行物業投資的成本上升,不利投資需求,當樓市供應持續增加,樓價調整壓力漸增,且對百業經營、就業、消費信心和經濟前景信心構成潛在衝擊,只怕一次由樓市調整觸發的資產價格跌浪正步步走近。

過去十年,香港人都習慣了信用擴張周期,利用低息貸款消費和置業,申請二按、三按融資再投資,都成了常態。不過,隨着美國2015年底開始加息,去年啟動縮表,利率正常化已是鐵一般的事實,只是港息正常化滯後美國逾兩年有多,今年很大機會重匯於同步點。無疑,「息魔」來勢洶洶,投資者若仍維持這些年的消費和借貸模式,早晚要得教訓。

說到底,經濟有其自然調節周期,十年量寬之下超低利率扭曲了市場運作。但當利率正常化,信貸進入下行周期,部分財政管理不善的企業要率先倒下,繼後資產價格調整或令經濟出現衰退迹象,資金回流強勢美元令新興市場貨幣承壓,觸發市場機制汰弱留強,能留下的強者將是下一個上升周期的領軍者。

當下投資者應自問,是否有能力安度信貸收縮的寒冬!繼續理所當然的抱着「利率不會升得太快」、「樓價難跌」的心態,萬一看錯了,是否輸得起?
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