郭家耀:中興大傷元氣 未宜撈底

2018年06月15日 00:13
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中興將向美國商務部支付巨額罰款。(美聯社圖片)

中國金洋資產管理董事總經理郭家耀在東方產經「專家點評」專欄表示,擾攘多時中興通訊(00763)事件終於解決,公司與美國商務部達成《替代的和解協議》,中興將支付合計14億美元民事罰款,簽發命令後60日內先支付10億美元,並在90日內將其餘4億美元支付,完成後美國商務部將終止拒絕令,並將中興從《禁止出口人員清單》中移除。

協議其他主要條款亦包括︰美國商務部將對中興實施為期10年的新拒絕令監察期;中興在命令後30日內更換全部董事會成員;以及與現任高級副總裁及以上所有的高層領導,以及任何參與、監督2017年3月簽發的建議指控或拒絕令所涉行為的職員解除合同,並禁止公司或關聯企業再聘用相關人員。

中興將在美國商務部終止拒絕令後盡快恢復經營活動,並全面評估拒絕令和協議對今年第1季度報告的影響,重新編制及披露季度報告。

雖然中興生產將可恢復正常,但今次罰則相當重手,預料對未來營運構成挑戰。首先,14億美元罰款將肯定影響中興盈利表現,預料公司今年將錄得巨額虧損。按去年財務報表,中興持有300億元人民幣現金,應付罰款並沒有問題。

此外,從公司長遠營運來看,管理層轉換將構成風險。據報道,新任董事長將由外部空降,預料需要一段時間才能夠熟悉公司營運,帶領公司重上軌道。另一方面,由於美國商務部將會派遣特別合規調查員進駐公司10年,市場將會憂慮監察期間會發現更多內部合規問題,並影響未來業務發展的進程。

今次事件亦影響中興在海外業務的發展,客戶下單時肯定會審視中興在合規上的風險,影響其下單意欲。目前海外業務佔中興整體收入近一半,其影響顯而易見。雖然中興股價復牌後已急跌,但由於未來經營前景存相當大不確定性,預料股價很大機會在低位徘徊一段較長時間。建議投資者寧可選擇可以左右逢源,迎合不同海外及內地手機廠客戶需求的手機配件公司,策略上勝算應較高。

中國金洋資產管理董事總經理 郭家耀(作者為註冊持牌人士,本人及客戶沒持有上述股份)
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