著名大師齊響警！倘美今年再加息兩次 經濟衰硬
20180615
東網電視
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美國聯儲局本周落實加息0.25厘，並預計今年餘下時間會再加息兩次，即合共會加息4次。對此，有著名經濟學家警告，聯儲局這樣做會令經濟增長放緩，甚至會帶來衰退。
【基金大師：經濟勢放緩】
管理總資產超過3,110億美元、2017年6月仍唱好美股會再升10%，結果言中的基金Principal Global Investors行政總裁Jim McCAughan警告，倘若聯儲局今年真的加息4次，將帶來不少風險。
他說：「如果是我，今年餘下時間加息1次是正確的，但他們(聯儲局官員)很可能再加息兩次，要冒這相對快的速度就要面對風險，可能會導致經濟增長放緩，並加快債息曲線出現倒掛的情況。」所謂債息曲線倒掛，可簡單理解為經濟衰退的先兆。
McCaughan解釋，美國官方的消費價格指數(CPI)與真實通脹已出現差距，即真實通脹其實不高，並低於官方數據，主因是科技改善了美國產品及服務質素，能提供較低及較高競爭力的價格，這是官方CPI沒有計算在內的。
故此，他說：「當我們知道官方的通脹數據是2%時，實質通脹可能僅處於1%左右。換句話說，目前聯儲局預計利率最終會加至3厘，其實2厘已足夠，高於2厘只會對經濟帶來收縮效果，甚至是貨幣收縮力度過猛。」目前聯邦基金利率已加至1.75到2厘，即很接近McCaughan的目標。
他警告，聯儲局已處於溫和政策失誤的領域，因通脹目標正給他們一個虛假的信號。
【經濟專家：聯儲局計錯數】
除了McCaughan，今年1月警告金融市場出現「非理性亢奮」的研究機構Sri-Kumar全球策略創辦人Komal Sri-Kumar亦批評聯儲局計錯數！
首先，世上沒有準確的方法去衡量失業率的可持續性，當局目前估計長期失業率將介乎4.5至6%，可能是沒有考慮科技轉變提高了工人的生產力，並且能在沒有加速通脹下保持較低水平的失業率。如果聯儲局在沒有適當衡量勞動力市場疲弱的情況下過度加息，結果就會令到市場總需求收縮，推動經濟陷入衰退。
其次，雖然過去幾個月失業率下跌，但25至54歲的勞動力參與率亦告下降，這是不受美國人口老化影響的主要工作年齡組別。這比率從3月的82.2%降至4月的82%，並進一步跌至5月的81.9%。所有數字都遠低於2008年衰退開始前的參與水平。若不是勞動力參與率下降，失業率仍然會在4%以上。聯儲局在不確定勞動力市場狀況的情況下加息，只會使經濟放緩，超出了聯儲局維持穩定通脹的目標。
Sri-Kumar表示，聯儲局主席鮑威爾主張在2019年1月開始，每次議息會議都設有新聞發布會，似乎是憂慮投資者會錯誤解讀，這只會令聯儲局高度介入並影響金融市場，加大市場波動。
事實上，美國債券市場已反映對未來經濟的憂慮，截至周五(6月15日)，2年期國債孳息率相對10年期的債息差距已縮至約35點子，為2007年8月以來最窄。2007年事後證明當年10月股市見頂、經濟亦於年底見頂。他警告，若聯儲局今年餘下時間再加息兩次，債息將出現「倒掛」，為經濟衰退的警號，預計美國將於2019年底出現經濟衰退。
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