深度解構：何謂「定向降準」？「放水」遠未完結？
20180624
東網電視
更多新聞短片
一如市場預期，人民銀行公布今年以來第3次「降準」措施，下調存款準備金率0.5個百分點，消息出台後或再次成為市場「強心針」。何謂「定向降準」？人行為何有此舉措？《東網》為你逐一拆解！
●到底何謂「定向降準」？
所謂「定向降準」，即透過下調銀行存放在人行的準備金比例，逐步開始釋放資金流動性。而「定向」則意味政策具針對性，向符合資格的金融機構進行降準，內地近年提倡普惠金融(inclusive finance)，即為小型企業、農民及低收入等弱勢社群等提供金融服務。
換言之，人行主動讓內地銀行釋放本來已鎖起的資金回到市場，「放水」予一些中小型企業進行借貸，好讓它們在嚴密「去槓桿」的壓力下，仍有一定的資金流動性。
有經濟師認為，人行實施「定向降準」暗示內地「金融去槓桿」措施將會持續一段長時間，內地中小企業將會更加難借貸，因此人行必須要「放水」緩和緊張的情緒，以免中小企業受金融政策的衝擊。
●此次降準向市場釋放多少資金？
人行下調國有大型商業銀行、股份制商業銀行、郵政儲蓄銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點，料合共釋放資金約7,000億元人民幣，今年7月5日起生效。
人行表示，鼓勵5家國有大型商業銀行和12家股份制商業銀行運用定向降準和從市場上募集的資金，按照市場化定價原則實施「債轉股」項目。
●置換中期借貸便利(MLF)是甚麼？
人行上一次「放水」為4月25日，調低了部分銀行存款準備金率1個百分點，使用降準釋放的資金，藉此先償還約9,000億元人民幣的中期借貸便利(MLF)，即一種銀行向人行借貸的工具，向市場釋放資金4,000億元人民幣。
中期借貸便利(MLF)是人民銀行其中一種向內地銀行借貸的工具，以增長市場資金流動性。當人行下調銀行款準備金率後，銀行便有足夠資金償還即將倒期的MLF，好讓銀行業有更充裕的流動資金。
●分析：明年底前或「降準」3個百分點
有分析指，內地存貸基準利率已經處於歷史較低，故不可能減息，但考慮到市場流動性及負債狀況，有必要再下調存款準備金率。渣打銀行(香港)全球研究部中國首席經濟學家丁爽指，人行將於2019年底前下調存款準備金率3個百分點，以維持廣義貨幣(M2)有高單位數增長。
－－－－－－
《骰寶坊》誠邀各地【賭王】【賭后】挑戰神人境界，每日更有百萬籌碼等你領取！
立即免費下載，體驗《骰寶坊》最真實、刺激的多人在線骰寶遊戲！
遊戲下載：
新盤置啱睇
二手置啱Feel