傳華晨遭寶馬削合營持股 券商話股價「可以好恐怖」？
20180712
東網電視
更多新聞短片
(美聯社圖片)
德國寶馬傳出計劃增加與華晨中國(01114)在中國的合營公司持股比例至75%或更多，意味華晨持股將減至最多25%，中金認為，隨着國繼續開放汽車市場，合資企業的收入料會逐漸下降，將華晨目標價大削36%至12.5港元。華晨周四(7月12日)股價一度大挫近18%，低見11元，收報11.98元，跌12.55%，創逾一年新低。
外媒報道，寶馬計劃將中國合營公司華晨寶馬的持股比例，由現時各佔一半，提高到至少75%，並稱寶馬於中國合營公司持股逾50%，為汽車行業的「第一例」。華晨回覆東網稱，對市場傳聞不予置評。
據資料顯示，華晨與寶馬的合作期限於2028年屆滿，而寶馬早前也表示，已與華晨簽署擴大華晨寶馬經營協議，並提高產能，包括確定BMW iX3電動車將會在華晨寶馬瀋陽基地進行生產，預計2020年投產。
中金認為，寶馬或會要求更有利的股權結構，以形成長期合作承諾，加上進口關稅下調令入門級和中檔豪華車品牌受壓，或會逼使車企降低其汽車價格，故下調華晨今、明兩年的盈利預測分別9%及17%，維持「中性」評級。
宏匯資產管理董事及投資策略總監林嘉麒坦言，華晨現時盈利主要倚賴華晨寶馬，加上其品牌溢價亦來自寶馬，一旦失去其「光環」，不但未來盈利表現或會斬半，其股價亦會出現大折讓，形容情況「可以好恐怖」。
他續指，外資車廠最值錢就是品牌，中國作為寶馬在全球銷售增長最快速的市場，寶馬理所當然想增加其持股權，此外，寶馬為滿足其生產線的需要，亦可選擇與多方車企合作夥伴，包括近期與長城汽車(02333)成立合營公司，生產新能源及內燃機車，雖然合作的車款不同，但仍增加華晨潛在風險，即寶馬未來發展策略或會偏向新能源汽車，令華晨資源進一步被分薄。
事實上，中國發改委於今年4月已宣布，4年後全面開放撤銷外資車廠在華合資公司的持股上限，惟林嘉麒認為，無論外資或日資車廠，目前在銷售及技術調配等方面仍需依賴中資車企，現階段不會完全「撇甩」中方合作夥伴。
－－－－－－
《骰寶坊》誠邀各地【賭王】【賭后】挑戰神人境界，每日更有百萬籌碼等你領取！
立即免費下載，體驗《骰寶坊》最真實、刺激的多人在線骰寶遊戲！
遊戲下載：