劉艷玲：美元續受捧 強勢未改
20180718
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美元。(Getty Images圖片)
西證香港期貨董事劉艷玲在東方產經「專家點評」專欄表示，美元受國內強勁經濟支撐，貿易戰目前對其潛在利淡影響並未顯現，聯儲局(Fed)主席鮑威爾早前表示，美國目前經濟狀況非常好，整體勞動力市場強勁，通脹雖非完全達標，但6月PPI及CPI持續增長，預示通脹將續增強，同時滿意漸進式加息方式，但卻表達了對近期貿易戰及美國長期經濟的擔憂。
上周的中美次輪貿易戰，似乎對市場總體影響不大，避險情緒低迷，美國股匯齊升，美匯指數重上95。美國再對2,000億美元中國商品加徵關稅，預期將在8月評估後才實施，因此長期的負面影響暫未知，而Fed貨幣政策較其他主要央行更積極下，基本利率已領先，因此美匯指數於第2季及上半年均領漲於其他主要貨幣。
踏入第3季，全球貿易戰發展、市場情緒的波動及各央行貨幣政策趨向將主導匯市走勢。美元得益於對手貨幣包括歐元、英鎊等基本因素疲弱，因此買美元仍是好策略。不過，中國及歐盟對美國貿易政策採取的報復措施恐拖累美國經濟，雖然這或需數月後才體現出來，但面對貿戰對經濟帶來的不明朗，令美匯於高位不易再突破。
另外，美國股市全線升，但美國長債孳息率卻承壓，兩年、十年期國債利差收窄至2007年以來最低。Fed官員更提醒，若持續加息或導致孳息率曲線「倒掛」(即短息高於長息)風險，此正是近日市場所關心的問題，主要會影響對經濟前景的預測。
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