周樂樂:超跌優質股有望反彈

2018年08月12日 22:25
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內地7月份新能源汽車銷情不俗。(中新社圖片)

勝利證券副首席運營官周樂樂在東方產經「專家點評」專欄表示,過去一周,受政策維穩預期鬆動的影響,A股全線反彈。一周累計,滬綜指上漲2%、深成指升2.46%、中小板綜指上漲1.8%、創業板綜指上漲2.15%。67個主題行業中,54個漲、13個下跌。

從數據來看,A股市場回升,其中周期性設備股、新興科技與服務行業的主題走勢最好,而盈利能力相對弱的傳統行業、競爭劇烈的消費行業等走勢相對弱。

市場消息方面,從宏觀數據看,內地進出口及通脹數據均超預期。據wind數據,中國7月份出口金額按年增長6%,進口金額增長20.9%,延續今年以來的反彈趨勢。通脹數據方面,7月CPI增長2.1%,重回「2」時代;PPI增長4.6%,依然維持在高位。

拆分數據細看,進口金額遠超預期原因是石油天然氣等進口量大增,可見油價反彈是進口超預期重要原因。人民幣近期較大貶值成為通脹及進出口超預期的另一原因,內地出現了因貨幣貶值而出現的輸入性通脹的迹象。

7月31日中央政治局會議定調下半年經濟工作穩字當頭,宏觀政策微調整已成定局,預計實體經濟及金融市場的穩定政策仍將繼續出台。8月8日中證監宣布以更大的改革開放促進市場平穩發展,成為上周指數大漲的重要原因。隨着政策的落實,預計信貸數據也會有所改善,實體經濟有望繼續反彈和超預期。

另外,行業分析,7月份中國新能源汽車銷售7.1萬輛,按年增長70%;首七月份新能源車銷售42萬輛,增長100%,其中,比亞迪(002594.SZ)、上汽(600104.SH)、吉汽(00175)等增長顯著,顯示出新能源車行業下游繼續維持高增長。市場傳出工商銀行、農業銀行調整上海首套利率折扣為9折,刺激地產板塊走強,而在內地仍處於去槓桿的背景下,房地產板塊再遭爆炒不符合政治取向,建議謹慎選擇。

綜合來說,內地維穩政策逐步推出,市場氣氛出現回暖,而人民幣貶值預期與內地通脹,對人民幣資產走勢是一個重要考量。去槓桿仍在穩中推進,不可避免地導致市場氣氛起落,預計A股續受通脹與人民幣貶值因素左右。配置上,關注超跌的優質股份,盡量避開高負債與缺乏現金流的企業,重點配置能刺激有效消費需求潛力的成長企業。

勝利證券副首席運營官 周樂樂(作者為註冊持牌人士)
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