【即市分析】3大原因別沾手呢隻藍籌…
20180821
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東方產經「股博士隨筆」專欄作者股博士：舜宇光學科技(02382)上周公布中期僅多賺1.7%至11.8億元人民幣，為自2009年以來創下的最低業績增速。績後遭多間大行唱淡，股價跌跌不休，由績前的121元水平至昨日(20日)收市價87.05元，期內累挫28%，其市值亦由年內高位的1,918億元縮到得番一半至954億元。雖然該股經過連日急挫，但撈底似乎未係時候。
首先，舜宇主要客戶為內地智能手機生產商，其業績與行業發展息息相關，由於智能手機市場在高速發展後逐漸飽和，中國智能手機出貨量繼去年首現下跌後，今年首6個月亦按年下跌17.8%，在訂單量減少下，勢必加劇手機設備市場競爭。
舜宇上半年毛利率約19.4%，按年下滑約1.2個百分點，且上月手機鏡頭模組環比錄得下跌，鏡頭出貨量有轉差迹象，在價量齊跌的情況下，集團下半年毛利率有機會繼續受壓。
另外，除行業格局變更之外，集團更受到人仔貶值影響，舜宇上半年產生約2億的匯兌損失，主要是由今年1月底發行的6億美元債券產生。若然人民幣繼續貶值，集團融資成本變高，意味着未來需要用更多的人民幣才能償還同等價值的美元債。
此外，舜宇目前估值仍然屬偏高，現價往績預測市盈率達27倍。事實上，該股由2016年初的10元水平展開升浪，至今年高位174.9元，短短兩年間升逾16倍，市場更一度視其為新一代「股王」，可惜中期業績令市場大跌眼鏡，估值勢必有下調空間，即使短線有機會出現技術反彈，中長線亦難寄厚望。同業瑞聲科技(02018)將於明日放榜，市場對其業績憧憬不大，一旦未如預期，提防拖累整體板塊氣氛進一步轉差。
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