大摩預警：市場極端背馳 別再增持美股
20180905
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(Getty Images圖片)
外國傳媒報道，今年2月警告跌市陸續有來、呼籲投資者要在春季「落車」的摩根士丹利首席跨資產分析師Andrew Sheets表示，由於憂慮股市升浪的可持續性，已將美股評級下調至「中性」。
他說：「我們的周期模型依然維持『擴張』信號，意味以歷史水平來看，股市估值已超標，令我們更關注股市已反映了絕大部分的利好因素。故此，我們不再建議投資者在基本持倉基準上繼續增持美股。」
Sheets指出，該行給予標指的年底目標為2,750點，目前已超額完成，反映有下跌風險。現時美股與全球風險資產表現存在着不尋常的差距，可視為「極端背馳」，即美股持續向好，相反，新興市場、信貸市場、全球經濟領先指標銅價等則持續弱勢。
他又提醒，今年餘下時間仍有很多不明朗因素，由美國總統特朗普或宣布對中國2,000億美元進口貨品徵收關稅，到美國國會11月6日舉行中期選舉；再加上市場已有共識認為，今年第3季是美國企業盈利見頂的時間。故此，投資者更須審慎。
回顧Sheets在7月底Facebook股價曾單日暴挫兩成後警告，投資者須提防個別股份突然狂插的事件將是「常態」，今年餘下時間發生的頻密程度恐猶如2007至2008年金融海嘯期間，原因是：投資產品正面臨「缺水」，令套現變得困難。
他舉例，如果有10個人想以100美元來購買你的單車，這是良好的市場，你大可以以100美元出售單車，其餘9個人的購買力仍在，他們可以找其他賣家。這樣就證明了市場有大量轉手機會、十分流通。不過，目前只餘下1個人想買你的單車，但他只給10美元，這就是問題，你不賣，市場上仍有其他人想賣，最終結果可以是0美元，即反映市場不流通、轉手難。
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