林嘉麒：港股逢高減持策略不變
20180920
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大市近期波幅夠大，確適合短線操作。
宏滙資產管理董事及投資策略總監林嘉麒在東方產經「專家點評」專欄表示，短炒和長線投資方法有異，短線操作技巧要求高，逆市而行風險大，屬於投機；長線投資由基本因素、前景及估值決定，以耐性進行買賣。
奈何不少朋友只以公司前景為買入股份理由，沒有詳細考慮長線及短線的策略。事實上，散戶投機者很多時喜歡在跌市中博反彈，希望賺少少就走，惟大多數短炒變成長揸。皆因在市況差，加上基本因素轉弱下，股份走勢長期是向下走，博反彈只屬於技術性或帶點幸運成分，而且就算反彈，也要識去賺，沽遲了，最後由賺變蝕，短線變長線。
這個情況，套用在現時中美貿易戰的市況中，短線或長線去部署港股的變化最好不過。美國周一正式宣布向中國2,000億美元貨品加徵關稅，而中方亦作還擊，貿易關係雖進一步惡化，惟中美股市皆升，走勢屬於正面。長線來看，中美貿易關係惡化影響經濟增長，企業成本上升，國與國之間築起壁壘，貿易自由受了重大影響等等，負面因素人人都識。
有關中美貿易即將談判、較預期低的關稅，又或關稅推行的時間表等短線利好消息出現，市場氣氛瞬間逆轉，出現資金配合下攀升。事實上，散戶有時入市原因是：「見由高位調整很多了，覺得差不多就入市。」若處於牛市階段，做法是合理的，因為在調整後，股份會反彈；可惜港股處於熊市中，只屬技術反彈。
大市與大部分藍籌股近期波幅夠大，股價上下波動都有一成以上，確實適合短線操作。筆者也曾多次說明恒指在中期下降軌中，自6月開始，當恒指跌落到下降軌就見短期反彈，彈完就散，再回試更低位置。假若成功捕捉了這輪走勢，回報是相當可觀的。
近日恒指反彈，快將挑戰50天線，但同時也快到下降軌的頂部。由於大市基本面仍存在多個挑戰，故維持反彈減持策略。
宏滙資產管理董事及投資策略總監 林嘉麒(作者為註冊持牌人士)
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