潘梓生：鋁價大跌風險隱現
20181014
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亞達盟環球期貨研究及銷售部副總監潘梓生在東方產經「專家點評」專欄表示，鋁價在月初一度突破2,200美元，其後急速回落。當時位於巴西的全球最大鋁煉廠Alunorte宣布關閉餘下僅50%的產能，令市場憂慮鋁供應將出現嚴重短缺，而令鋁價急速抽升。不過，巴西法院一日後允許煉廠以新技術繼續運作，因此該部分產能得以保持，鋁價應聲下跌，一度再逼近2,200美元水平。
筆者對鋁價當天的急升有點不明所以。首先，該煉廠在今年3月宣布關閉首50%產能，以回應環保條例，當時鋁價並沒有明顯變化，反映煉廠的運作對鋁供求關係並非太大影響。
其次，鋁煉廠關閉最直接是影響氧化鋁價格急升，以及副產品價格急升，而最大煉廠關閉，甚至倒過來更可能減少原材料鋁的需求。因此，鋁價突然抽升，更大程度是逼空倉投降所致。
另外，俄鋁(00486)制裁的緩衝期將於10月23日到期，從近期眾多迹象顯示，美國政府有望撤銷對俄鋁的制裁，加上市場在過去半年時間，已逐漸消化俄鋁供應中斷的環境，現時鋁價要大幅反彈的可能性已下降許多。鋁價雖然下試多次2,000美元均能守穩，但買方力量似乎不斷轉弱，全球經濟環境正逐漸轉差，若鋁價藉俄鋁制裁等消息而跌破2,000美元，鋁價將很大可能出現大幅下跌。
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