鄺紫珊：應對波動市 須攻守兼備
20181021
東網電視
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意大利的財政預算案備受關注。
國際金融財務策劃師學會委員鄺紫珊在東方產經「專家點評」專欄表示，全球股市繼續處於動盪格局，似乎尚未見底，投資者也只能步步為營。在審視未來的投資部署，也可了解一下基金經理在年底前最關注的幾件大事。
有投行在10月份發表有關債券及外匯基金經理的調查結果，除了中美貿易戰及美國中期選舉以外，目前令他們最擔憂的事亦包括意大利的財政預算案。意大利政府預計明年財政赤字佔國內生產總值約2.4%，雖未超出歐盟訂下的3%「底線」，但明顯較之前預期為高。
雖然歐盟可能會反對意大利的預算案，但預期意大利政府將繼續推行這份預算案。目前該國雖已公布草案，但未正式提交歐盟審批，仍可有修改的餘地。在未來數星期，歐盟將評估包括意大利在內的所有歐元區成員國的預算草案，估計11月底前完成。
市場本來預期意大利的財赤佔其GDP約2%，一旦高於2%，是超出預期，將為該國股市帶來負面影響，基金經理對此已不太樂觀，擔心信貸評級機構下一步會將意大利的評級下調至垃圾級別。
根據歷史經驗，政治事件將對市場造成短線波動，但對中長期經濟及企業增長影響實際影響有限。從最新的歐洲企業盈利估算看，預料第3季財報將優於上一季，企業盈利的年增率將可能有一成多的增長，優於上一季度的9.7%。
由於目前市場持續波動，建議投資者應擬定攻守兼備策略，若要投資於歐洲市場，宜以多重資產配合多元化的布局，在市場波動大及加息環境下，採取穩健防守策略，以抵禦股市再下行的風險。當市場有突發事件時，可利用反向ETF減少資產衝擊，但投資者要注意，反向ETF不適合長期持有，投資者需要觀察市場的波動變化為組合作適當調整。
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