御峰理財:面對投資市場 要識認錯

20190428
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股神巴菲特。(美聯社圖片)
御峰理財研究部在東方產經「專家點評」專欄表示,摩根士丹利首席美股策略分析師Michael Wilson是近年華爾街最火熱的分析師之一,於2017年,他是少數準確預測標普500指數將升至2,700點的分析員。在2018年3月,他提出「滾動型熊市」理論,意思類近坊間所說的「慢熊」,指股市將累計跌兩成,並且不能在12個月內完全收復跌市失地。
面對今年美股牛氣沖天,4月初時Michael Wilson仍堅持年底2,750點的預測,稱由勞工成本、資本開支、存貨成本影響,企業盈利將在未來12個月平均跌約5%。不過,隨着美股再創歷史新高,Michael Wilson承認誤判,稱美股是「結構性牛市」多於「滾動型熊市」,而且預計未來數周將看到標指升上3,000點水平。
自從互聯網興起,人與人之間溝通互動更加緊密。在某個領域,以往只在數名意見領袖發表意見,現今在卻有海量KOL討論分析。在金融圈,月旦未來走勢者眾,但看錯市者鮮大方認錯,反而不少人「死熊一邊頸」多年,遇上大跌市,便一幅先知嘴臉跑出來大喊「我早跟你說了﹗」因此,Michael Wilson願意浪子回,確實值得一讚。
每人都會犯錯。事實上,不少投資者在投資生涯亦犯下錯誤,例如巴菲特於六十年代買下了紡織業公司波克夏‧海瑟威。回顧該次交易,股神說是一個極其愚蠢的決定。他的好拍檔、現任波克夏‧海瑟威公司副董事長查理‧蒙格說:「提醒自己的所犯錯誤,會令自己做得更好。」
對於2019年美股走勢,按首兩個月份回報及市寬的統計,今年標指升至3,100點或以上的機會極高。再者,根據總統周期紀錄,在總統任期的第三年,美股回報多數不錯。所以,投資者縱使不看好,也不宜看得太淡。
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