LME張柏廉︰「倫港通」分三階段實施 毋懼「硬脫歐」

20190514
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LME張柏廉表示,現已調整「倫港通」策略,由「一步到位」,改為分三階段實施。
香港交易所(00388)一直希望推「倫港通」,連接倫敦與香港的大宗商品市場,但因英國脫歐問題而膠着。港交所旗下倫敦金屬交易所(LME)行政總裁張柏廉表示,現已調整「倫港通」策略,由「一步到位」,改為分三階段實施,以令計劃更務實可行。他又指,就算英國最終在無協議下「硬脫歐」,也有信心LME可繼續向歐洲客戶提供服務。
港交所2015年10月宣布籌建「倫港通」,讓香港的期貨經紀行可直接買賣及結算LME產品,而不用申請做LME會員;LME會員也可直接買賣及結算本港期交所產品,而不用申請做期交所會員。有關構思須待香港、英國及歐盟的監管批准方可落實。但後來英國商討脫歐,令有關監管複雜化,難以再跟歐盟有進一步對話,「倫港通」頓變成「長期目標」,未有推出時間表。
●紀錄互通技術尚待解決
張柏廉接受訪問時表示,現已略為調整「倫港通」策略,希望透過「三部曲」實現。第一步是透過在港推出LME小型合約(以美元計價),合約利用LME定價,在香港結算,以實現倫敦及香港「定價通」(Price Connect)。他指,推出LME小型合約是「倫港通」首個元素,並形容這是「最容易」的做法,也可令更多本港投資者透過期交所平台參與LME產品。
第二步是考慮推「未平倉合約通」(Open Interest Connect),即是指投資者於日間亞洲交易時段在香港買賣合約,收市之後,將「未平倉合約」移到倫敦,有關未平倉合約並可以互相抵銷。「簡單來說,如在港做長倉,在倫敦做短倉,其未平倉合約可以互相抵銷。」
第三步才是「真正聯通」(True Connect),即「倫港通」本來的構思,將倫敦及香港所有買賣盤紀錄(Order Books)聯通起來,情況就如現時的「滬港通」般。他直言這階段是最複雜,距離實現仍有一段距離,因有很多技術因素要解決,但強調計劃仍「放在桌上」,未有放棄。
●先推流通量高產品合約
他又指,「以前是想直接行這最後一步,但做法太複雜。現時我們會聰明些,會分階段進行,先行「定價通」。」今年內應可在港推出六隻LME流通量最高的金屬產品小型合約,包括鋁、銅、及鋅等。
被問及當日「倫港通」是因為脫歐問題而延遲,新調整的策略是否不受脫歐影響?他指「定價通」不需國際監管機構批准,只需香港證監會批准。
他續指,LME已花了大量時間研究英國脫歐,若落實,LME已準備充足。「就算是無協議脫歐,LME已與歐洲的監管機構在結算有協議,也與其他歐洲國家在交易達成協議,故有信心LME可繼續與其他歐洲國家有業務往來。這對LME及歐洲也是好事。」
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