東方日報B1:人幣半年新低 市場憂棄守七算

20190608
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人行行長易綱為人民幣匯價試水溫?
中國人民銀行行長易綱與美國財長姆紐欽會晤前夕「出口術」,對於人民幣匯率是否存在必要死守的「紅線」,易綱揚言這個問題並不重要,又重申人民幣匯價取決於市場供求。受易綱表態影響,市場憂慮人民幣有可能「穿七」,反映國際市場的離岸人民幣(CNH)兌每美元昨日連穿三關,低見6.9625,創去年11月以來新低。
昨日為中港端午節,內地在岸人民幣市場休假,而離岸人民幣流動性較正常交易日偏低,表現亦較波動。
易綱淡化「七算」重要性言論,令離岸人民幣早段受壓,連續跌破6.94、6.95兩關,其後跌幅擴大再穿6.96關,單日跌近400個點子。每百港元則直撲89元人民幣水平。
翻查數據,離岸人民幣於2017年初曾創下每美元兌6.9895的歷史低位,與昨日盤中低位相差不足300點子。而自2008年中以來,在岸人民幣匯價便未曾「穿七」,故每美元兌7一直被視為內地貨幣穩定的重要指標。
事實上,人行前行長周小川日前稱「七算」不見得是人民幣「底線」後,市場開始聚焦人民幣兌每美元會否「破七」的問題。彭博社引述易綱進一步指,人民幣匯率在數學角度,是連續及平滑數字,不認為某一特定數字較為重要。
不過,美國商務部於5月底更建議修例,對以貨幣貶值來應對美國加徵關稅的國家進口商品開徵「反補貼稅」,令人擔心人民幣貶值會否觸發新的貿易爭拗。
易綱承認,人民幣匯率波動與貿易戰存在明顯關聯,由於近期美方施加巨大壓力,貿易戰可能對人民幣造成短暫貶值壓力,但「噪音」過後將回穩,並有信心人民幣在合理均衡水平上保持基本穩定。
西太平洋銀行亞洲宏觀策略主管張淑嫻解釋,易綱一席話主要傳達內地幣策意圖,並非在於人民幣匯價要死守一個關口,而需視乎會否引起市場恐慌。故她形容人行正在「試水溫」,若「破七」不會帶來恐慌情緒及資金大額外流,內地不會視之為死守的「紅線」,但料離岸價兌每美元最多低見6.8水平,屆時將出現強勁支持力。
分析指,內地對人民幣匯價貶值的容忍度無疑提高,但不可能放任匯價無序失守「七算」。中大劉佐德全球經濟及金融研究所常務所長莊太量認為,即使人民幣短期有機會見一見「七算」,但不排除內地對此早有準備。未來人民幣匯率貶值與否,關鍵在於對資金外流的影響。內地監管層為守穩外匯儲備,已實施多年有效管制措施,市場不需過分憂慮貿戰升級延伸至貨幣戰。
艾德證券期貨首席投資策略師盧楚仁提醒,應小心理解易綱言論,若錯誤理解為「人行也同意或希望破七」,人民幣相關產品在下周初可能隨之急挫,甚至引發拋售。
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