公司專訪:長飛光纖冀受惠5G需求增

20190707
東網電視
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長飛梁冠寧稱,光纖研發在於如何將原料加工去降低信號衰減,取勝不是靠個別供應商的物料,因此沒有個別供應商叫價能力過高的威脅。
長飛光纖光纜(06869)(601869.SH)於中國移動(00941)上一輪光纜招標的份額令市場大失所望,首季業績明顯受事件拖累,H股股價上半年累跌25.51%,跑輸多數在香港上市的其他5G概念股。長飛財務總監梁冠寧稱,上述中標價低得「不合理」,期望公司毛利率今年過後能隨5G需求增加有所改善。
上網用的光纜由多條光纖組成,而光纖則是把長飛等少數廠商生產的預製棒,以高溫加熱拉製而成。
然而,中移3月公布最新一輪光纜採購結果,長飛的中標率較前一次大跌逾12個百分點至僅約4%,排名由第一跌至第六。消息一出,券商紛紛調低長飛投資評級及目標價。
梁冠寧接受東網專訪時解釋,中移該次採購改行「最低價中標」,不同以往較多考慮質素及出貨速度等其他因素的「最優價中標」,並減少了中標者。一些較小廠家為了躋身中移供應商名單而大舉壓價,順便逼預製棒廠家減價。他直言,中移今次光纜中標價已「不理性」,長飛有造預製棒尚可賺錢,但其他靠別人提供預製棒的廠家,可能扣除材料成本已要蝕錢。
他續說,互聯網已經從文字和圖片傳輸,進化到串流視訊直播愈益普及,未來還有物聯網、自動駕駛和遙距手術等各種新應用令傳輸數據爆升。此外,電訊商也會把5G網絡逐步升級,需要用更多光纜連接更多基站,因此內地光纖需求不成問題。雖然電訊商面對壓力要抑壓低設備的採購價錢,但5G會推動很多創新服務和收入。
然而,梁冠寧坦言,中移上次採購的低價已經成了一個基準價,之後也難望回到之前供應緊張時所見的高位,長飛毛利今年勢將收縮,惟寄望「不合理」的售價明年開始能受惠5G相關需求慢慢好轉。
應對內地市場環境轉變,他表示,長飛會改變早年優先滿足內地電訊商需求的方針,更積極拓展海外市場,因為售價會比內地好,期望海外收入佔比會從去年約17%,三至五年內提高到25%至30%。
另外,梁冠寧稱,去年是內地資金最緊張的一年,但長飛今年融資成本勢必有所下降,因此會盡量把貸款換成較低息;就算資產負債表上顯示債務上升,也不一定令利息負擔增加,預期每年貸款到期金額比較平穩。
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