【大行報告】大摩指地產股仍未見底　籲暫避

摩根士丹利發表報告指，本地地產股近期明顯受壓，平均股息率已升至4.5%的歷史高位，不少投資者有意執平貨，但該行認為板塊見底言之尚早，下半年住宅價格和零售銷售將面對更多風險，短期內宜避開相關股份。

該行指出，根據中原城市指數，香港住宅樓價今年升8%，惟今年餘下時間預計會回落，全年升幅收窄至5%。該行稱，即使低息及供應短缺仍然支持樓價，市場氣氛薄弱將帶動樓價向下。

該行指，本地地產股平均淨資產值折讓50%，市賬率0.6倍，股息收益率4.5%，估值處吸引水平，但預期中原城市領先(CCL)指數、零售銷售增長等指標仍有更多下行空間，故將偏好板塊由原本的住宅零售轉為辦公室相關的股份。

該行又指，在供應增長有限的情況下，目前辦公室空置率仍低，亦未看到香港企業大規模流失，盈利下跌空間有限，因此該行更喜歡恒隆(00101)、太古地產(01972)和新鴻基地產(00016)，而非希慎興業(000014)、九龍倉置業(01997)及恒基地產(00012)。

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