【衰退警號】大摩降香港今年GDP增長目標至-0.3%

香港反《逃犯條例》修訂風波引發的社會動盪，令外資大行對香港經濟前景轉趨悲觀。摩根士丹利發表報告，將香港2019年本地生產總值(GDP)增長目標，由1%下調至-0.3%，是首家預測香港今年經濟出現負增長的大行，較早前預計零增長的星展更淡！(可瀏覽 https://bit.ly/2KcxI3N )

由於貿易局勢緊張、政治動盪及較高的利率，都影響香港今年下半年的消費、投資和貿易情況，大摩預計香港第三季GDP按年收縮1.5%，是十年以來最差表現。

該行預期，香港銀行、地產及交通等三大行業將受到影響。銀行方面，當Hibor飆升，銀行淨利息差亦會增加，而銀行面臨資產增長較慢、費用減少及信貸成本增加等壓力，雖然估值便宜，但近期表現將取決於經濟前景上。地產方面，料未來9至12個月內樓價將下跌10%。交通方面，大摩料香港下半年的航空客運量將面臨下行風險，以及需時更久才可將貨運量轉為正數。7月份香港機場客運量按年增長1%，貨運量跌7.3%。如需求持續疲弱，將對國泰航空(00293)有顯著的負面影響。

大摩指出，儘管投資者憂慮升溫，但該行對聯繫匯率制度保持信心。然而，假設資金外流情況加劇，或將推動港匯跌至7.85，而隨着香港銀行體系結餘減少(目前約為540億港元，1年前約4,240億元)，港元同業拆息(Hibor)將變得更加波動。該行認為金管局有足夠儲備應對資金外流壓力，惟如果投資者參與港元對沖，則料美元兌港元將於一段時間內超過7.85水平。

另外，大摩認為恒生指數及MSCI香港指數的下行風險持續高於上行空間，建議投資者保持防守策略。

至於恒生指數方面，該行認為下半年基於「不利的情況(adverse scenario)」影響，恒指或將跌至21,500點，維持2020年6月基本目標至24,400點，如全球經濟衰退，最熊則低見17,600點。

大摩月初發表報告，指美國加徵中國進口商品關稅；人民幣兌美元跌穿七算；美國將中國列為匯率操縱國；中國暫停購買美國農產品；香港政局持續不穩等因素，均為中、港經濟帶來下行風險。

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