楊俊文 中美企業賺錢力反差大

20191031
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港股在26,000至27,000點浮沉已是預期之內,中美貿易戰又傳出暗湧都是預期之內,內地規模以上工業企業利潤大跌其實都是預期之內。
外圍方面,美國即將公布議息結果,估計會減多1/4厘,在歐、美、日以及內地等主要經濟體持續減息和放水下,外圍指數在高位徘徊及持續破頂是不爭的事實。日股、歐股、美股年內均接近歷史最高水平,這情況會持續。
相反,中港股市則要看自身的問題,內地工業利潤大跌是反映了5月時特朗普突然反口,大加中國關稅的成績表,證明了美國的打擊行動非常有破壞力,若情況持續的話,中國經濟上會變得很難搞。相反,美國有超過七成的企業表現優於市場預期,兩者的反差實在太大。所以美股可以all time high,中國股市則與高位差一倍。香港方面,如果能止暴制亂,港股是能穩住或者微升,始終香港一半跟國際市,一半跟國家市。
全球未來10年是零息、低息、負利息及量寬市。全球有多達1/3資金願意泊在實施負利率的市場,哪怕只有丁點的安全利潤,都絕對能吸引那些安全資金的注意。大量的低成本資金主要只會流入資產市場而非創業上,預期高安全性資產是未來10年的焦點。
博浩資產管理首席投資總監 楊俊文(作者為註冊持牌人士)
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