【股民熱話】港股是危中有機抑或最後逃生機會?

20200602
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面對內憂外患,香港經濟和資產價格穩定正備受考驗。
港股在「六絕月」首個交易日急升,如此「開局」雖好,但相信好多股民心中不無疑問,何解香港內憂外患,但股市可以少理不明朗因素,照升可也?如此升市,又可以維持多久?
其實,到底未來中、美的關係會有多惡劣,香港的金融中心地位會否被美國出招搞到永無寧日,見到特朗普所謂的措施,並未有執行的詳情,相信尚要觀望「港版國安法」的最終細則再作決定,故6月相關法例的詳情,必成焦點。
●解鈴還須繫鈴人
客觀而言,香港既是要以「國際金融中心」自居,國際資金作為市場參與者,其聲音不能當不存在,畢竟別人真金白銀來投資,首要考慮資本安全,也是人之常情。只是在中美角力背景下,所有事情不能以商業或經濟角度解決,這確是一個不容易應付的問題。但在年底美國大選前,睇怕兩強相爭,只會趨向白熱化,香港無可避免要捱一段苦日子。
●穩經濟強實力 方能留外資
當前最重要的,是去證明香港的自由市場並沒有改變,反而得到更好的保障,經濟前景保持良好,這才能說服資金留下。惟只是香港出口影響微、外匯儲備足夠撐港元聯匯,並不足夠,皆因相關措施焦點根本不在香港出口,而在香港的轉口,這對經濟有重要影響;至於外匯儲備,大家都知道是視乎投資表現而浮動的,若然香港未來真係差到金融及貿易地位雙失,金管局須要持續入市捍衞港元聯匯,外匯儲備確實存在流失風險。所以,講到尾,還是要設法在鞏固經濟實力,維繫良好營商環境的地方落手實幹,方具說服力。
●中港加強合作抵銷外部衝擊
事實上,如今香港面對的是不折不扣的內憂外患,內有社會動盪、經濟衰退,外有來自美國的針對,金融、貿易、科技等行業前景添上不明朗因素。在這個情況之下,股民對港股前景存疑,自可理解。不過,偏偏是局勢愈危,來自內地的支持會更大,這不僅僅從香港經濟出發,更重要是香港金融市場的興衰代表着中國資產價值表現,若然中資股市值佔比逾六成的港股大冧,意味中國資產價格大跌,風險最終會傳導至內地市場,加深內地的經濟危機。故從這個角度看,香港當前也許是危機並存,未來的經濟發展將獲得內地更大的支持!
●長貧難顧 香港當自強 
當然,內地有內地經濟的困難,加大「水源」支持香港資產價格的舉措,只是非常時期的非常手段,長遠終歸要看香港本身自強不息,才能延續繁榮。別忘記港股市值達33.8萬億元,就按三成市值自由流通計規模也近10萬億元,單靠內地資金既難長期「單挑」,港股貨源盡落內資手,也不一定是好事,一則貨源歸邊到一個水平,市場流動性會減少,股市會呈陰乾格局,2015年A股大冧市後的表現,可以參考;二則對內地而言,香港其中一個價值在於能協助企業在境外融資,若然吸引不到外資來參與,內地調撥資源支持香港的戰略意義,便打了折扣。
總而言之,到底眼前是危中有機抑或最後逃生機會,筆者都沒有水晶球。但中港路線是短期穩定港局面的最有力支持,卻是大概率的事。若然明白這個因素,對於「六絕月」港股開局不絕,大概不會感到太意外。
東網財經專欄作者 帥哥
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